[高财第十一章课后练习.docVIP

一、单选题 某公司拟增发新的普通股票,发行价为6元/股，公司上年支付股利为0.84，预计股利每年增长5%，所得税率为25%,则该普通股的资本成本率为（? ）。A.14.74％??? B.9.87％C.19.7％?? D.14.87％ 【答案】【解析】 2.公司增发的普通股的市价为12元／股，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为 11％，则维持此股价需要的股利年增长率为(? )。A.5％???? B.5.71%C.5.39%??? D.10.34%【答案】【解析】股票的资本成本率=投资人要求的必要收益率=D1/P+g股票的资本成本率=11%=[0.6（1+g）/12]+gg=5.71%已知经营杠杆系数为2，固定成本为5万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（??? ）。A.2???? B.2.5? 　　C.1.5??? D.1 【答案】【解析】DOL=(S-VC)/(S-VC-F)?2=(S-VC)/(S-VC-5)∴边际贡献=S-VC=10∴EBIT=10-5=5；已获利息倍数=5/2=2.5。 某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（?? ）。A.100万元???? B.375万元C.500万元???? D.250万元 【答案】【解析】由于：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）即：2=500/（500-利息）利息=（2×500-500）/2=250万元某公司没有发行优先股,当前的已获利息倍数为5,则财务杠杆系数为(??? )。A.1.25B.1.5C.2.5D.0.2 【答案】【解析】 6.某企业本年息税前利润10000元,测定的经营杠杆系数为2,预计明年销售增长率为5%,则预计明年的息税前利润为(? ?? )。A.10000?????? B.10500C.20000?????? D.11000 【答案】【解析】经营杠杆系数反映销量变动对息税前利润的影响程度，而且引起利润以更大幅度变动，本题中，经营杠杆系数为2，表明销售增长1倍，引起息税前利润以2倍的速度增长，那么，计划期的息税前利润应为：10000×(1+2×5%)=11000(元)。 既具有抵税效应,又能带来杠杆利益的筹资方式是(????? )。A.发行债券???? B.发行优先股 C.发行普通股?? D使用内部留存 【答案】【解析】负债筹资的利息在税前计入成本，具有抵税作用，同时若能使全部资本收益率大于借款利率亦能带来杠杆利益，长期借款和债券均有这种属性；优先股只有杠杆效应，没有抵税作用；普通股既无杠杆效应也没有抵税作用。 以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（??? ）。A.代理理论　　B.排序理论　　C.完美市场下的MM理论? 　　D.权衡理论 【答案】【解析】在完美资本市场中，企业的总价值等于企业资产产生的全部现金流量的市场价值，它不受企业资本结构选择的影响。 【答案】【解析】经营风险是由于企业的经营活动形成的，有无负债，负债比率多大，只要企业经营活动存在，并有一定比重的固定成本，就有经营风险；而财务风险是由于借债形成的，此时财务风险会加剧经营风险，因此，二者都存在。 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（??? ）。A.经营杠杆效应?????B.财务杠杆效应C.总杠杆效应?????D.风险杠杆效应 【答案】【解析】本题的主要考核点是总杠杆效应的含义。如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则说明该企业既存在经营杠杆效应，又存在财务杠杆效应，两者共同作用而导致的杠杆效应属于总杠杆效应。某企业只生产B产品，销售单价为40元，2008年销售量为100万件，单位变动成本为20元，年固定成本总额为100万元，利息费用为40万元，优先股股息为120万元，普通股股数为500万股，所得税税率为25%，下列说法不正确的是（　）。A.销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.12B.销售量为100万件时的总杠杆系数为1.18C.2008年的每股收益为2.55元D.销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.09 【答案】?D 【解析】?销售量为100万件时的财务杠杆系数＝[100×（40－20）－100]/[100×（40－20）－100－40－120/（1－25%）]＝1900/1700＝1.12，销售量为100万件时的总杠杆系数＝[100×（40－20）]/[100×（40－20）－100－40－120/（1－25%）]＝2000/1700＝1.18，2008年的每股收益＝｛[100×（40－20）－100－40]×（1－25%）－1