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第七章 营运资金管理 本章考情分析 从历年的考试情况来看，本章除考核客观题外，也有可能出计算分析题。 客观题部分 考点一:营运资金的概念、分类及特点 【例题1·多选题】下列各项中，可用于计算狭义营运资金的算式有（　　）。 A.非流动负债+所有者权益-非流动资产 B.流动资产总额-负债总额 C.流动资产总额-流动负债总额 D.速动资产总额-流动负债总额 【答案】AC 【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额=非流动负债+所有者权益-非流动资产。狭义的营运资金是指长期资金超过长期资产的差额。 【例题2·多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（　　）。 A.预收账款 B.应付职工薪酬 C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 【答案】ABC 【解析】以流动负债的形成情况可将流动负债分为自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。 【例题3·多选题】下列属于营运资金特点的有（　　）。 A.来源具有多样性 B.数量具有稳定性 C.周转具有短期性 D.实物形态具有变动性和易变现性 【答案】ACD 【解析】营运资金的特点有：来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。 考点二:营运资金的管理原则 【例题4·多选题】下列属于营运资金管理原则的有（　　）。 A.满足合理的资金需求 B.提高资金使用效率 C.节约资金使用成本 D.保持足够的短期偿债能力 【答案】ABCD 【解析】本题考点是营运资金的管理原则。 考点三:营运资金管理策略 【例题5·单选题】采用宽松的流动资产管理策略的特点是（　　）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率 【答案】D 【解析】流动资产的投资策略分为紧缩的和宽松的两种。宽松的流动资产投资策略的特点是（1）维持高水平的流动资产与销售收入比率；（2）较低的投资收益率，较小的运营风险。选项A、B、C是紧缩的的流动资产管理策略的特点。 （二）流动资产的融资策略 种类 含义 特点 期限匹配策略 1.波动性流动资产=临时性流动负债 2.固定资产+永久性流动资产 =权益资本+长期债务+自发性流动负债 风险收益适中 激进策略 1.波动性流动资产临时性流动负债 2.固定资产+永久性流动资产权益资本+长期债务+自发性流动负债 资本成本低，风险、收益均高 保守策略 1.波动性流动资产临时性流动负债 2.固定资产+永久性流动资产权益资本+长期债务+自发性流动负债 资本成本高，风险、收益均低 【例题6·单选题】某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。据此判断，该公司采取的融资策略是（　　）。 A.保守型融资策略 B.激进型融资策略 C.稳健型融资策略 D.期限匹配型融资策略 【答案】B 【解析】在激进型融资策略中，企业以长期负债和所有者权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。另一部分永久性流动资产要靠短期融资方式解决。 【例题7·判断题】根据期限匹配融资策略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债、自发性流动负债和权益资本来筹集资金。（　　） 【答案】√ 【解析】本题考核的是流动资产的融资策略。在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产用短期融资来融通。因此固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债、自发性流动负债和权益资本来筹集资金，本题的说法是正确的。 考点四:持有现金的动机 【例题8·多选题】企业之所以持有一定量的现金，是因为企业存在（　　）。 A.交易性需求 B.预防性需求 C.投机性需求 D.获利性需求 【答案】ABC 【解析】持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投资性需求。所以本题答案为选项A、B、C。 【例题9·多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（　　）。 A.企业销售水平的高低 B.企业临时举债能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度 【答案】BD 【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。 考点五:目标现金余额的确定 （一）成本模型 【例题10·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（　　）。 A.现金持有量越小，总成本越大