9第九讲_外债的一般性分析.ppt.pptVIP

《公债经济学》 张雪平 * 案例分析：尼加拉瓜成为“重债穷国减债动议”受益国 世界银行和国际货币基金组织已先后通过决议，批准尼加拉瓜为“重债穷国减债动议”受益国。尼加拉瓜约61亿美元的公共外债将被免除。 尼总统当天向全国发表电视讲话说，尼加拉瓜87%的外债得以免除，这是“尼加拉瓜人民的伟大胜利”。但他同时强调，政府仍面临“减少失业人口、加速经济发展以及改 善人民生活条件”等急需解决的问题。 评论：“重债穷国减债动议”是世界银行和国际货币基金组织共同发起，并从1996年开始实施。根据这一动议，严重负债的贫穷国家如按规定推行宏观稳定经济政策，实施产业结构和其它经济改革措施，其债务将被大规模减免。尼加拉瓜是世界上第10个被上述两家国际金融机构认定的“重债穷国”。 《公债经济学》 张雪平 * 4.5　简要的评价 外债“引擎论”为发展中国家大胆利用外债作了有益的理论准备，但忽视了外债的趋利性、输出国对输入国的控制等外债消极因素。 外债“桎梏论”有助于我们认识外债资本的本质，但有一点“将脏水和孩子一起倒掉”的味道，给人以悲观无助的凄凉之感。 深入了解两方面的观点，可以加深我们对外债两重性的理解。 《公债经济学》 张雪平 * 思考讨论： 外债的讨论--陷阱还是馅饼？ 　 张雪平 张雪平 主讲人：张雪平 《公债经济学》 张雪平 * 外债内涵的双重理解以及内外债的比较 外债的两重性：性质、特征与作用 外债的产生与发展 引擎与桎梏：外债的经济效应扫描 外债的一般性分析：主要内容 《公债经济学》 张雪平 * 1、外债的两种理解 政府外债或公共外债：指一国政府通过借款、发行债券等形式而产生的对外国的债务。政府担保会产生“或有外债”问题（财政学意义上的外债）。 广义外债：指一国居民欠非本国居民的债务。根据IMF、OECD等国际组织的定义：外债是任何特定时期内，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的负债。 在中国，外商投资企业向境外借款视同中国外债。 《公债经济学》 张雪平 * 共同点 1.1　内债与外债：简单的比较 政府为主体的信用形式（私人外债的最终偿还者往往也是政府） 弥补资金缺口的筹资手段 调节经济运行的重要工具 对投资和储蓄的影响不同 各自的风险系数不同 外债具有弥补国际收支经常账户赤字的独特功能 币值不同 不同点 《公债经济学》 张雪平 * 1.2　警惕私人外债转为国家外债的可能风险 对发展中国家而言，政府外债一般构成外债的主流，而私人外债只占少数。但在外债风险的监管过程中，不能忽视私人外债，更不能误认为私债与国债无关。 历史表明了这样的可能性：私人的借债在无法偿还（私人破产）时，往往由所在国的政府主动或被动地承担、偿还。 《公债经济学》 张雪平 * 1.3　私债变国债：历史事件扫描 20世纪80年代“拉美外债危机”时，西方国家对拉美债务国施压，迫使债务国承认所有不能偿还的私人借款为国家债务。否则，西方债权国就不同意债务国的债务重组，甚至威胁武力干涉。这样，债务国的外债数量剧增，危机沉重，经济衰退。 1997年亚洲金融危机， 韩国和印尼政府国最终 未能逃过对私人债务的 偿还担保。 清代广东十三行“行欠”转由 清政府代为偿还，就是我国 私债变国债的典型事例。 （1998年广东国际信托投资 公司倒闭引发的外债风波） 《公债经济学》 张雪平 * 2、外债的性质、特征与作用 外债具有“生息资本”的性质（马克思） 生息资本（Moneyed Capital)的特点：生息资本与现实再生产过程无关；还本付息是生息资本的基本前提。 Moneyed interest(有钱阶层) 《资本论》：“无论它是睡着，还是醒着，是在家里，还是在旅途中，利息都会生长到它身上。” 《公债经济学》 张雪平 * 2.1 外债是资本输出的一种特殊形式 从国际资本流动的角度，外债是一国对另一国的扩张。 生息资本为什么会不辞劳苦从一个国家奔波到另一个国家？各国之间的资本边际生产力以及相应的利率差异是根本原因。 马克思对此的回答 更注重资本的趋利 性和剥削性。“资本 来到世间，从头到 脚，每一个毛孔都 滴着血和肮脏的东 西。” 《公债经济学》 张雪平 * “资本逃避动乱和纷争，其本性是胆怯的。这是真的，但 不是全部真理。资本害怕没有利润或利润减少，就像自 然界害怕真空一样。一旦有适当的利润，资本就胆大起 来。如果有10%的利润，它就会到处使用；有20%的利 润，它就活跃起来；有50%的利润，它就铤而走险；为 100%的利润，它就践踏人间一切的法律；有300%的利 润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。如果动乱 和纷争能带来利润，它就会鼓励动乱和纷争。走私和贩 卖奴隶就是证明。” 　　　　　　　　　－－《资本论》（第1卷），人民出版社1975年版，P829。