（模块二、财务分析）.ppt

* 销售利润率＝税后利润 /主营业务净收入 销售利润率越高，企业销售获利能力越强 净资产收益率＝税后利润 / 所有者权益 净资产收益率越高，企业盈利能力越强。 4、盈利能力 * 总资产收益率反映了企业资产的盈利能力 总资产利润率＝ 税后利润 / 资产总额×100％ 4、盈利能力 * 承例1：评价公司盈利能力 销售利润率=812.71/11276=7.21% 净资产收益率=812.71/3436.7 =23.65% 总资产利润率=812.71/[（8189+7769.5）÷2] =10.19% 与行业平均销售利润率9.85%相比，公司每100元的销售额少获利润2.64元，说明公司销售获利未达到行业平均水平。 * 企业的经营活动是一个有机整体， 一项财务指标或一组财务指标难以揭 示其相互依存、相互影响的内部关系。 四、综合财务分析 要想对企业的财务状况和经营成果有一个正确的评价，就必须采用适当的方法进行连续的、综合的评价。 * 杜邦分析体系 综合分析方法体系主要有： 经营状况雷达图 * ——是由美国杜邦化学公司首创的 一种财务综合分析方法 以净资产收益率为中心，层层进行 指标分解，从而形成一个指标分析体系。 杜邦分析体系 把这些财务指标与管理人员控制的 条件联系起来，最终找出影响净资产收 益率的原因所在。 特点： 权益净利率???????????????????????????????????????↓　　　????资产净利率　　　　×　　　　　 权益乘数　?????????????????????????↓?　　　　??????销售净利率　　　　×?　　　总资产周转率??????????????? ↓　　　　　　　　　　　　　 ↓　　　　　净利润　÷　销售收入　　　销售收入÷资产总额 ↓　　　　　　　　　　　　　　　　　　　? ↓ 销售收入－全部成本＋其它利润－所得税　长期资产?＋?流动资产　　　 ↓　　　　　　　　　　　　　　　　　　　? ↓ 制造＋销售＋管理＋财务 现金＋应收帐款+存货 成本　费用　费用　费用 有价证券+其他流动资产　　　　　　 杜邦分析体系 * 净资产收益率 =资产收益率*权益乘数 =销售利润率*资产周转率*1/（1-资产负债率） 杜邦分析体系 * 行业净资产收益率 =9.85%*1.82*1/（1-47%）=33.82% A公司净资产收益率 =7.21%*[11276/8189]*1/（1-58.03%） =23.65% 可见， A公司净资产收益率低于行业平均的原因在于销售获利能力和资产周转能力薄弱。因此，实施加强成本管理、市场营销、产品开发、资产管理的措施，提高公司净资产收益率。 杜邦分析体系 承例1 * 由于杜邦分析法未考虑偿债能力，同时对企业外部财务会计报告的使用人来说，层层分解分析的资料占用也不全面。 但是 …… 另外，企业财务状况的影响因素指标 往往是共同作用和影响的，因而杜邦分析 法也有其局限性。 * 应收帐款周转次数 存货周转次数 营业周期 流动资产周转次数 固定资产周转率 总资产周转次数 ——企业资金周转能力 评价企业资金周转状况的财务比率包括： 1、营运能力分析 * 应收帐款 周转次数 应收帐款 周转天数 应收帐款 平均余额 ＝赊销净额/应收帐款平均余额 ＝（期初余额＋期末余额）/2 ＝365/应收帐款周转次数 应收帐款营运 * 分析应收帐款周转率，应把握其周转的合理水平。 具体情况具体分析 周转率过高，可能是企业采用了较为严格的信用政策的结果，从而会限制企业的销售扩大，影响企业的盈利水平； 周转率过低，可能是应收帐款信用政策较为宽松，或者收帐不力的结果，这样会影 响企业的资金利用率和资金的正常周转。 * 存货周 转次数 存货周转天数＝365/存货周转次数 一般来说，存货周转次数越大，存货 变现速度就越快，企业营业状况就越好。 平均存货余额＝（期初余额＋期末余额）/2 ＝主营业务总成本/平均存货余额