分析师叶健.pptVIP

豆类油脂早报 永安沈阳 田甜 周边市场： 小结 国际商品多空因素较为复杂，欧元区困难重重继续对美元有所支撑，同时经济数据强劲及经济复苏带来商品需求的乐观预期支撑下，美元对商品的利空作用减弱。同时高胜欺诈事件为市场带来较大不确定性，近期商品系统性风险较大。 但对豆类品种的影响来看，周边给出利空信号时豆类由于价格较低又有政策支撑将表现出较强的抗跌性，周边给出利多信号时，豆类由于自身的压力及缺乏资金关注上行动力不会太大。 农产品可能正在被看好，有望走出一波上涨行情，CBOT大豆面临突破，在没有真实加息之前，所有商品都不好跌，在真实加息之后，有色金属可能会受到冲击，但农产品可能不会。因为加息意味着经济真的好了，加息打击泡沫，但不会影响到真实的消费增加。 中国及新兴国家回收流动性仍将是主基调，在政策面没有扭转之前，商品和资产价格上涨动力犹在。但要警惕的是，通胀或资产价格 上涨压力继续加大，近期房地产市场的再次暴涨，宽松货币政策可能转向严厉。 目前来看前期涨幅较大的品种如铜，同时金融属性较明显，近期调整风险较大，而且空间不好把握，而豆类品种是所有商品中累计涨幅最小，同时又表现出明显抗跌性的品种，具备一定的多头操作价值，也可考虑对冲操作。 CBOT市场表现 受强劲需求、技术买盘及种植不确定因素支撑，周三CBOT大豆期货市场收涨至1月中旬以来的最高点，主力大豆合约收盘突破1000美分。中国在国际大豆市场上的强劲需求以及农民惜售导致美陈豆供应紧张，吸引新投机买盘。 豆油期货收低，主要受粕油套利、美原油下跌及国际植物油市场疲软打压。 阿根廷和巴西农户的新作大豆销售放缓，短期可能支撑大豆和豆粕价格。同时，阿根廷农民和政府的摩擦将加剧，阿根廷农民计划于5月3日举行抗议集会，并考虑暂停大豆销售，也可能给大豆市场带来反弹机会。 国内期价回顾：大豆1101 豆粕1101 豆油1101 豆类处于移仓换月.大豆、豆粕远月走强，但豆粕库存压力较大加之需求不好限制豆粕现货价格的上涨空间。大豆远月受黑龙江面积减少预期及极端天气影响，支撑远强近弱。 前期受油脂强劲影响油粕比上升较快，随着炒作题材淡化及原油涨势暂缓，油脂借机释放高位风险，市场经历了一定程度的盘整及指标的修复。但基本面格局影响下中长期来看仍将是油强粕弱格局。 小结 基本面来看全球供应宽松格局仍将持续压制豆类期价，但新利空动能不足、期待天气炒作对下一步行情的指引，另外植树物油基本面好于其它品种。 CBOT大豆突破前期震荡区间，或阶段性走强，如1000站稳有望冲击1050。 国内大豆、豆粕基本面及国内现货背景仍趋势弱。 春播形势的担忧有望支撑期价重心上移，别是对远月合约有利、加之期货积极移仓至1101合约有望稳步走高，但目前的供应情况对上行的空间还会有一定的限制，密切关注春播的进展情况。 操作，大豆、豆粕，但近期重心有所上移，大豆1009，3850-3950；1101支撑3900压力4000，豆粕1009，2830-2900，豆油1009，7650-7790，短线操作可参考。 现货： 近日黑龙江省内国产大豆压榨油厂的开机率较前期有所提升，主要原因一是前期厂家普遍停机，油粕库存得以消耗，尤其是部分地区厂家豆油库存出现紧缺的状况支撑了其开机热情。 二是按照规定，油厂的大豆补贴要在6月底之前压榨销售之后才能获得，厂家因要获得补贴降低损失所以在压榨利润并不理想的情况依然坚持恢复生产。开机率增长的同时，各地厂家的收购积极性也有所回升，省内九三集团在本周全面恢复收购，这在一定程度增加了贸易商的入市信心，不过九三暂时还没有开机计划。 另外临近收储结束，黑龙江局部农户惜售心态略显放松 来自市场的供应压力仍将制约事粕行情，市场预计4月份对华装船480-500，5月460-490，6月也将高达450以上，而且到港成本相对都不高，尽管外盘走强，及四月油厂部分停机的情况下支撑豆粕温和反弹，但整体面临的压力还是比较大的。 谢 谢 ！ * Copyright Yong’an Futures Co., Ltd ? 2008. All rights reserved. 用未来思考今天 * 用未来思考今天 * 用未来思考今天