市場投資組合-OpenWebMail(+).pptVIP

投資組合 暸解市場投資組合及其風險 認識普通股、債券和特別股 普通股、債券和特別股的評價方法 上機運算股利並與市場價格進行比較 判讀該股是否值得進行投資 1.市場投資組合 包括所有風險資產 按其市場價值比例計算權值 多角化的組合 沒有非系統風險 1.資產或投資組合的β值 一項資產或投資組合的系統風險為它的beta。 β衡量的是與市場投資組合的總風險比較。 資產的報酬率隨市場投資組合的報酬率變動而變動。 對系統風險比市場還要敏感的資產其β值1，不論市場報酬率是多少，這些資產的平均報酬率的絕對價值將較大。 比市場較不具易變性的資產，或系統風險較低的資產其β值1，這些資產的報酬率在絕對價值方面平均小於市場報酬率。  1.風險 通常投資者會參考投資組合建議去評估投資標，報酬率越高、表示風險會越大。 沒有一項投資可以穩賺不賠，我們只能分散風險，沒有辦法避免。 銀行定存無風險利率，所以銀行定存對於股票市價的影響成反向變化 。 風險源自市場，而且涉及整體市場的活動，既無法預期，也無法分散，故又稱為不可預期風險、系統風險。  1.市場投資組合的報酬率 １、對於市價的影響正向。 2、可以吸引資金流入，對股票需求提高造成 股價上漲。 3、投資人可由投資活動的報酬率高低，來評估投資活動的績效。 4、若投資人為風險迴避者，則在承擔風險時，會要求額外的風險溢酬作為補償，且投資的風險越高，其報酬率也越大。  1.投資組合的預期報酬率： 投資人可以透過持有多種不同證券的方式，將隱含在個別證券中的風險分散掉，但存於證券與證券間的共同風險則無法分散。 本率是投資人為將來收益能力的指標，本率愈高，就認作公司盈餘成長的機會越多，而越低機會愈少。  1.無風險利率與股價市價 當利率上升時，企業的融資成本也會上升，對企業的獲利將產生負面影響。 假如銀行存款利率上升，投資人將資金存入銀行所能獲得的利息收入將會增加。 如此將會降低其投資股票的意願，所以利率上升，均對股市造成不利的影響。  1.無風險利率與股價市價 當銀行的利率調升，資金將由股市流入銀行，市場上流動的資金就顯得緊俏，自然不利股市的發展，股價則會在投資人預期心理下下挫。 當利率下跌時，資金將由銀行流入股市，形成股價上升，同時利率下跌時，投資者評估股票價值所用的折現率也會下跌，股票價值隨之上升，價格也會上揚。 因此，無風險利率的高低與市價的影響為負向變化。 2.股票 除了能夠賺取差價利潤外，在公司營業年度終了後更能享受盈餘分配，此種盈餘分配通稱為股利。 以現金發放的股利稱為現金股利或股息。 以增資股票發放的股利稱為股票股利或配股。  2.每股股利與市價的關係 每股股利愈高，代表股東投資報酬率愈高，公司盈利高，則會吸引更多資金集中此股，需求增加，形成多頭市場，使得股價愈高。 當公司盈運狀況佳，成長率高，股票市價便會漲升，且公司也會有更多的可分配盈餘，股利就隨之增加。 2.普通股 股票是一種表彰股東權益的憑證。買進一家公司的股票時你就是這家公司的股東。 股東有權去分享公司的盈餘及資產，參與公司決策權、選舉董監事、優先認股，但也要承擔公司經營不良時的虧損風險。 公司盈餘不足時可停止放股利的特性與特別股類似。 2.普通股的優點： (1) 沒有固定負擔 (2) 沒有到期日，永遠不必償還 (3)增售普通股有助於提高公司的信譽，提升公司的信用評等與儲備舉債能力 (4) 若公司未來前途看好，普通股較受投資人歡迎  2.普通股的缺點： 造成控制權外流 盈餘必須和他人分享 發行費用較高 股利不得抵減所得稅  2. 特別股 股東通常沒有投票權及表決權，不能對公司議案提出表決，但卻能夠優先獲得股利分配、以及在公司破產或結業清算時獲得分配利餘資產之二項權利。 公司發行之股票可分為普通股與特別股，享有一般之股東權利者稱為普通股；享有特殊權利或某些權利受到限制者是特別股。 特別股不像普通股只有一種類型，而依不同性質而有不同的種類。 2.特別股與普通股權利義務不同處 (1)分配股權時特別股有優先順序。 (2)有無表決權，通常特別股沒有表決權。 (3)剩餘財產分配權，當公司破產清算時，特別股通常有優先分配權。  有些特別股的股利是累積的，以前沒有發放的股利可累積到未來有盈餘時一併發放，且求償順位在普通股之前。 2.債券 是債務證券的一種，是債券發行商 (借款人) 與投資者 (貸款人) 之間的借貸協議。 投資者購入債券，就如借出資金予政府、大企業或其他債券發行機構。 發債人須於債券到期日前按期支付早前承諾的利息，並在到期日於指定價格向債券持有人贖回債券(即歸還本金)。 2.債券 由公司或政府機構等借款人發行的長期本票,而這種本票乃是借款人同意在未來某些特定時日支付一系