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「調整證券商資本適足」草案 臺灣證券交易所 九十五年 前言 現行我國證券商自有資本適足率制度係1998年參酌當時日本證券商資本適足率制度所訂定，計算架構為合格自有資本淨額（股東權益項目扣除不具備流動性之資產）除以經營風險約當金額（市場風險約當金額、交易對象約當金額、基礎風險約當金額）應不小於150％，即確保證券商必須具備充足之資本以承擔業務經營所生之風險。 而目前國際上最知名的資本適足規範，當屬國際巴塞爾銀行監理委員會（Basel Committee on Banking Supervision）於1988年公布之銀行適足資本協定，稱巴賽爾資本協定（BaselⅠ）。該協定要求銀行必須針對其授信資產之規定權數計算「信用風險性資產總額」後，計提8%之最低適足資本以吸納其風險。後於1996年新增「市場風險」應增提之適足資本，並採用堆積木法（Building Block Approach）計算風險，即將各類商品拆解為利率、權益證券、外匯及商品等基礎資產，計算其風險，利率與權益證券並加以區分一般市場風險與個別風險，且就一般市場風險予以多空互抵。另並允許證券商使用內部模型法（VaR）計算市場風險。2004年6月更公布了新巴塞爾資本協定（Basel II）。新資本協定與以往最大的區別，包括信用風險內部評等法與風險沖抵之接受，與增加作業風險之考量，另一方面，並增加兩大支柱「監理審查」與「市場紀律」，以輔助資本要求之不足。至市場風險之計算方式則大部分未修正。 另日本於2001年大幅修正其證券商資本適足率之計算方式，其在未改變風險模型表達方式之前提下，修正風險約當金額計算方式，包含市場風險約當金額之計算採用Basel堆積木法並亦允許證券商使用內部模型法計算市場風險；交易對象風險部分則引進信用評等制度。 於國外有關衡量金融機構及證券商資本適足之計算方式已與以往有所不同之際，檢討現行我國證券商資本適足率制度是否得以更精確反應證券商經營風險實有其必要性。故為提昇國內證券商資本適足計提之精確性及資源配置之效率，本公司前奉 主管機關指示，全面檢討現行證券商資本適足率之計算方式，並完成「調整證券商資本適足草案」（考量證券週邊單位可配合 主管機關辦理相關監理作業，草案所述證券商相關作業須報請 主管機關核准乙節，似可交由證券週邊單位辦理審核作業）。草案規劃前提除提昇資本適足計提之精確性及資源配置之效率外，並為協助證券商擴大經營空間及推動證券市場與國際接軌。另一方面期望落實證券商差異化管理，俾確保證券市場之健全。故經參酌Basel、我國銀行業、日本證券商資本適足有關規範及「強化證券商自有資本適足比率規範之研究報告」（以下簡稱研究報告）後，在風險模型表達方式仍維持不變之前提下，進行我國證券商資本適足制度內部建構方式之調整，修正重點如下： 市場風險 （一）引進Basel模型之堆積木法，以權益證券、利率及匯率三項風險因子，配合一般市場風險與個別風險之界定，拆解各風險性資產部位，並就一般市場風險予以多空互抵。 （二）對於證券商過度集中之部位提高資本計提，以反應差異化。 交易對象風險 （一）就受託買賣集中度風險予以加重資本計提。 （二）將信用評等納入交易對象區分之考量。 （三）將信用相當額=當期暴險額+未來潛在暴險額之標準擴大運用至票債券附條件交易、債券及股票之議借交易。 作業風險 參酌BaselⅡ，以證券商營業毛利為基礎，計算作業風險約當金額，並有「基本指標法」與「標準法」可供選擇。 四、合格自有資本 （一）參考Basel模型，納入創新資本並賦予運用限制。 （二）將流動性不足及資本重複支撐之資產列入扣減項目。 而有關Basel及日本已接受證券商得使用內部模型法衡量經營風險部分，考量現階段國內證券商之執行效能及採行意願（例如「證券商風險管理實務守則」之落實情形），以及國內證券週邊單位如何配合證券主管機關建置相關監理作業（例如由證券週邊單位與學者專家組成「內部模型法小組」，俾審查證券商使用之內部模型及研究相關議題。），建議於新制度實施之第二階段方就內部模型法之適用加以考量。 目錄 第一章 市場風險 第一節 標準法計算架構 P05 第二節 利率風險 P06-P24 第三節 權益證券風險 P25-P33 第四節 證券商特殊集中部位風險之處理 P34-P36 第五節 外匯風險（含黃金）