第五章流动资金管理.ppt-河套学院.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 二、投资基金的种类 ● ● ● ● ● (一)按组织形态划分 公司型基金 契约型基金 (二)按能否赎回划分 封闭式基金 开放式基金 (三)按基金投资的标的划分 股票基金 债券基金 认股权证基金等 三、投资基金的组织和运作方式（了解） ● ● ● ● ● 投资人 发起人 管理人 托管人 四、投资基金与股票、债券投资的关系 ● ● ● ● ● 区别 1 投资者地位不同 4 收益情况不同 5 价格取向不同 2 风险程度不同 3 投资方式不同 6 投资回收方式不同 联系：证券投资、有风险、基金可用于投资股票和债券 五、投资基金的价值与报价（以开放式基金为例） ● ● ● ● ● (一)基金的价值 取决于基金净资产的市场价值 (二)基金单位净值 某一时点上每一基金单位所具有的市场价值 基金负债：以基金名义对外融资借款、应付投资者的分红、应付给基金管理人的经理费 五、投资基金的价值与报价（以开放式基金为例） ● ● ● ● ● (三)基金报价 封闭式基金：交易价格由供求关系和基金业绩决定 开放式基金：交易价格完全以基金单位净值为基础 六、基金收益率 ● ● ● ● ● 基金收益率反映基金增值情况，通过基金净资产的增长率来衡量。即： Case 项目 年初数 年末数 基金资产账面价 1500 2000 基金负债账面价 300 320 基金净资产账面价 　 　 基金单位数 500万单位 600万单位 例：某开放式基金2010年相关资料如下： 单位：万元 假定：首次认购费为基金单位净值的5%，不再收赎回费 要求：（1）计算年初年末的基金净资产总额、基金单位净值、基金认购价、基金赎回价；（2）计算2010年该基金收益率？ 一、证券投资组合的概念及动机 ● ● ● ● ● (一)概念 第五节 证券投资组合 同时投资于两种或两种以上的证券 (二)动机 证券投资收益最大化 二、证券投资组合的风险 ● ● ● ● ● (一)系统性风险（或市场风险、不可分散风险） 系统性风险 是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证 券市场上所有证券的风险。 不可通过组合投资来分散 对不同企业的影响大小不同 可以用 系数衡量该风险的大小 系统性风险的共同特点 ● ● ● ● ● 系 统 性 风 险 市场风险 利率风险 购买力风险 是指由有价证券的“空头”和“多头”等市场因素所引起的证券投资收益变动的可能性。 1 系统性风险的类型 是指由于市场利率变动引起证券 投资收益变动的可能性。 又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀所引起的投资者实际收益水平下降的风险。 ● ● ● ● ● 2 系统性风险的衡量 系数 （1）定义：衡量组合投资风险大小及程度的指标 （2）计算方法： 由证券组合投资中各组成证券值加权计算而得，公式如下： 式中：βp—证券组合的系数； wi—证券组合中第i种股票所占的比重； βi—第i种股票的系数； n—证券组合中股票的数量。 ● ● ● ● ● 3 风险衡量的标准 假定：整体市场的平均风险系数β=1 某公司的β系数与1比较 若某证券的β系数1，则该投资风险大于市场平均风险 若某证券的β系数1，则该投资风险小于市场平均风险 若某证券的β系数=1，则该投资风险等于市场平均风险 二、证券投资组合的风险 ● ● ● ● ● (二)非系统性风险（或公司特有风险、可分散风险） 非系统性风险 是指由于市场、行业以及企业本身等因素影响个 别企业证券的风险。 可以通过多样化组合投资来分散 对特定企业带来损失的风险 非系统性风险的共同特点 ● ● ● ● ● 非 系 统 性 风 险 行业风险 经营风险 违约风险 是指证券发行企业所处的行业特征引起的该证券投资收益变动的可能性。 1 非系统性风险的类型 是指由于经营不善竞争失败，企业业绩下降而使投资者无法获取预期收益或者亏损的可能性。 又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀所引起的投资者实际收益水平下降的风险。 ● ● ● ● ● 证券投资组合方法 选择足够数量的证券进行组合 把不同风险程度的证券组合在一起 把投资收益呈负相关的证券放在一起组合 2 非系统性风险的分散——证券投资组合 组合中的证券完全负相关：所有非系统风险均可分散掉