第十六章宏观经济政策实践总汇.ppt

考虑到货币供给（严格意义上的货币供给M1）M=Cu + D，即为通货和活期存款的总和，则： 货币创造乘数（货币供给）： 与法定准备率、中央银行贴现率、市场借（贷）款利率、现金对存款的比率有关 银行存款的多倍扩大连锁反应也会发生相反的作用 三、债券价格与市场利息率的关系 债券价格与市场利息率具有反方向变化的关系。 P=R/r 这种关系存在于一切市场金融市场当中 四、货币政策及其工具 1、货币政策的含义 指中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。 不同于财政政策的直接影响总需求规模，它是通过利率的变动间接发挥作用。 2、货币政策的三大工具 ? 再贴现率政策 ? 公开市场业务 ? 变动法定准备率 中央银行通过变动给商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供应量。 贴现率提高，商业银行向中央银行借款减少，准备金从而货币供给量减少； 贴现率降低，向中央银行借款增加，准备金从而货币供给量增加。 ? 再贴现率政策 主要满足银行临时准备金的不足； 通过贴现率来控制银行准备金效果有限；作为补充手段 不是一个主动性的政策 再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。 方式灵活，是中央银行控制货币供给最主要的手段； 如果出现失误，可及时纠正； 对货币供给的影响可以较准确的预测出来。 ? 公开市场业务 指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。 其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。 如买进债券，增加货币量，利率下降； 如卖出债券，减少货币量，利率上升。 降低法定准备率，等于增加银行准备金，从而“创造”更多货币； 增加法定准备率，等于减少银行准备金，从而减少货币供给。 ? 变动法定准备率 作用比较猛烈，对商业银行信贷影响较大。 不轻易使用变动法定准备率； （我国近几年变动频繁，为什么？有什么影响？） 中央银行有权决定商业银行和其他存款机构的法定准备率。 存款准备金率历次调整 次数 时间 调整前 调整后 调整幅度 45 2012年5月18日 (大型金融机构)20.5% (中小金融机构)17% 20% 16.5% -0.5% -0.5% 44 2012年2月24日 (大型金融机构)21% (中小金融机构)17.5% 20.5% 17% -0.5% -0.5% 43 2011年12月5日 (大型金融机构)21.5% (中小金融机构)18% 21% 17.5% -0.5% -0.5% 42 2011年6月20日 (大型金融机构)21% (中小金融机构)17.5% 21.5% 18% 0.5% 0.5% 41 2011年5月18日 (大型金融机构)20.5% (中小金融机构)17% 21% 17.5% 0.5% 0.5% 40 2011年4月21日 (大型金融机构)20% (中小金融机构)16.5% 20.5% 17% 0.5% 0.5% 39 2011年3月25日 (大型金融机构)19.5% (中小金融机构)16.% 20% 16.5% 0.5% 38 2011年2月24日 (大型金融机构)19.0% (中小金融机构)15.5% 19.5% 16.0% 0.5% 37 2011年1月20日 (大型金融机构)18.5% (中小金融机构)15% 19% 15.5% 0.5% 36 2010年12月20日 (大型金融机构)18% (中小金融机构)14.5% 18.5% 15% -0.5% -0.5% 存款准备金率历次调整 次数 时间 调整前 调整后 调整幅度 36 2010年11月29日 (大型金融机构)17.5% (中小金融机构)14.% 18% 14.5% 0.5% 0.5% 35 2010年11月16日 (大型金融机构)17.00% (中小金融机构)13.5% 17.5% 14% 0.5% 0.5% 34 2010年5月10日 (大型金融机构)16.5% (中小金融机构)13.5% 17% - 0.5% - 33 2010年2月25日 (大型金融机构)16.0% (中小金融机构)13.5% 16.5% - 0.5% - 32 2010年1月18日 (大型金融机构)15.5% (中小金融机构)13.5% 16% - 0.5% - 31 2008年12月25日 (大型金融机构)16.00% (中小金融机构)14.00% 15.5% 13.5% -0.5% -0.5% 30 2008年12月05日 (大型金融机构)17.00% (中小金融机构)16.00% 16% 14% -1% -2% 29 2008年10月15日 大型金融机构)17.5% (中