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浙江海洋学院经济与管理学院财务系 陈庆伟 财务管理 第三章：财务分析 前言：财务分析概述 一、财务分析的含义 从分析内容看： 对企业历史的财务状况与成果进行分析 对企业将要实施的投资项目在投资方面进行评价与分析 A、企业的投资者： 企业现实的投资人或潜在的投资人出于增加企业投资、保留企业投资或减少企业投资的目的，关心企业的经营业绩。 B、企业债权人： 企业债权人出于对其债权本金的安全性与可靠性考虑，需要了解、估计和判断企业的资产质量、偿债能力以及企业的稳定性。因此，企业债权人主要关心企业的财务状况和财务状况变动。 C、政府部门： 政府部门出于履行社会管理职能的目的需要了解企业社会责任的履行情况，最直接的是税收、环保与就业的情况。 D、企业高层管理人员： 企业高层管理人员出于受托责任、管理企业以及自身价值的体现和在职消费等目的，更多地关注企业的生存和发展，因此它关心与企业生存和发展有关的全方位信息。 E、企业员工： 企业员工出于就业和发展等目的，更多地关心工作的安全性和报酬前景。因此，他们对企业的发展前景和稳定性将尤为关心。 F、社会公众： 社会公众有众多理由关心企业，如企业提供的就业机会、环境保护以及社会公益事业等。 其他：供应商、中介机构等等。 第一节 财务分析基础 1、比较分析法 采用比较分析法应注意的问题： 是同一性质指标的比较； 注意两个指标的可比性： 计算口径（内容、范围）一致； 时间宽度一致； 计算方法一致； 绝对指标与相对指标比较同时进行。 2、比率分析法 3、因素分析法 3、因素分析法(举例) 4、差额分析法 二、财务分析的局限性 第二节 财务能力分析 一、短期偿债能力分析 ——偿还短期债务（流动负债）的能力，企业产生现金的能力 ——取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少；通过分析流动负债与流动资产的关系来判断。 二、长期偿债能力分析 ——企业偿还长期债务（本金和利息）的能力 ——主要是企业经营利润。 －－短期偿债能力 （一）流动比率 1、计算 2、分析要点 （1）含义：流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。 （2）比率反映问题：通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。 （3）合理水平（适当为2，下限为1，行业平均,历史水平）。 （二）速动比率 1、计算 2、原因： （1）在流动资产中存货的变现速度最慢； （2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理； （3）部分存货已抵押给某债权人； （4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。 3、分析要点 （1）含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。 （2）合理水平（1，行业平均，历史水平） （三）现金比率 　　反映企业的直接支付能力 1、计算 2、分析要点 （1）含义：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比率更进一步的补充。 （2）比率反映问题 （3）合理水平（0.2，行业平均，历史水平） （4）注意： 现金比率反映企业及时偿债能力 现金比率过高、过低都是不合理的 （四）影响变现能力的其他因素 1、增加变现能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标 （2）准备很快变现的长期资产 （3）偿债能力的声誉 2、减少变现能力的因素 （1）未作记录的或有负债。 　　　如贴现的商业承兑汇票、售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议、诉讼案件和经济纠纷案等。 （2）担保责任引起的负债 －－长期偿债能力－－影响因素 （一）资产负债率（负债比率） 1、计算 2、分析要点 （1）含义：是指企业负债总额对资产总额的比率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度 （2）反映问题（逆指标）：该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。当资产负债率大于100%时，表明企业资不抵债。 （2）合理值（50%；60－70%；行业平均值） （3）债权人：最关心的是贷给企业的款项的安全程度，能否按期收回本金和利息。 （4）股东：举债资金与权益资金在经营中作用一样，所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率。 （5）经营者：过大，超出债权人心理承受程度，借不得钱；不举债或比例很少，利用债权人资本进