第12章汇率理论.pptVIP

1．资产供给总量的变化 （1）货币供应量增加，这是由于政府增发货币引起的 。 （2）本币债券供应量增加，这是由于政府增发债券弥补财政赤字的结果。 2．资产结构变化 （1）本币债券与本国货币互换，即ΔM＋ΔB=0。 （2）外币债券与本国货币互换，即ΔM＋ΔF＝0。 （1）资产市场分析把分析的焦点置于资产市场均衡，改变了传统汇率理论把研究重心置于国际收支差额特别是经常项目收支差额的局限性 （2）资产市场分析法体现的是一般均衡分析，这克服了传统理论局部均衡分析的局限性，在一定程度上避免了传统汇率理论的片面性，因而能对现实汇率做出一定的解释。 （3）资产市场分析法第一次正式将存量分析方法引入到汇率决定理论中，同时结合流量分析方法，这对传统的单纯的流量分析法是一个重大突破。 （4）资产市场分析法带有强烈的政策特征，直接为西方国家政府的宏观经济政策提供理论依据。 （5）资产市场分析法中尽管存在不同分支，但它们在基本分析方法上和基本理论思想上是一致的。 12.4.2 汇率决定的资产组合平衡理论 一国私人部门(包括个人居民、企业和银行)的财富持有可用以下方程式表示。 W=M+N+E·F W、M、N、E、F分别代表用本币表示的投资者的财富总量、本国货币、本国证券、汇率和国外净资产。 则当各资产市场达到均衡时，有 M/W= m ( R ，R* + )