财务管理课论文.doc

浅析我国的财务管理 一、我国财务管理的理论结构财务管理的理论结构，又可称为理论构成、理论框架理论体系，是已经研究成熟的理论观点的合乎逻辑的构思，是财务管理理论的系统性概括财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分(或要素)以及这些部分之间的逻辑关系。根据王化成教授的观点，我国财务管理的理论结构以财务管理环境为起点,财务管理假设为前提,财务管理目标为导向，由财务管理的基本理论应用理论构成的理论[1]。企业财务管理目标是企业从事财务管理活动的根本指导，是企业财务管理活动所要达到的根本目的，是企业财务管理活动的出发点和归宿。关于企业财务管理目标表述主要有：经济效益最大化、利润最大化、净值最大化、每股收益盈余最大化、资本成本最小化、股东财富最大化价值最大化企业财务管理多重目标论利益相关者财富最大化。这些表述的重点各不相同即利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化价值最大化利益相关者价值最大化。（1）一般认为，利润最大化是财务管理最原始的目标描述。亚当·斯密·大卫、马歇尔的经济理论，合适的企业财务目标应是利润最大化，因为利润，利润越多，企业的财富增加得越多。企业追求利润的最大化，就必须合理配置并有效运用资金、提高劳动生产率、降低成本，全面加强企业的财务管理。：①没有考虑利润取得的时间，没有考虑资金的时间价值；②没有考虑企业获取利润所承担的③ 利润作为一个绝对数，没有反映出实现利润与投入资本的关系，未揭示资金效率（ 即单位资金收益，或每股盈余）；④⑤ 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向；⑥ 利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。 （2）每股盈余最大化对利润最大化目标的改进是每股盈余最大化，这种观点认为：应把企业实现的利润与股东投入的资本联系起来，计算出单位股票资本的盈利能力，这样就可以克服利润最大化目标未考虑利润与投入资本之间关系的缺点，但同样不能反映时间因素和风险因素，也不能说明是短期还是长期的每股盈余最大化。3）股东财富最大化。该目标是指通过财务上的合理运营，为股东带来最大的财富。股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量，股票价格是股东未来所获现金股利和出售股票所获销售收入的现值。因此，与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标体现出了以下优点：① 它考虑了现金流量的时间价值和风险因素；② 它在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为；③ 它反映了资本与收益之间的关系。因此，股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准。 （4）企业价值最大化。它衡量的是企业整体价值，它代表着资本市场参与者对该价值作出的判断和评价，全面充分地考虑了该目前和将来可能的获利能力，也充分考虑时间、期限、风险等与企业价值有关的各因素。有人认为价值最大化并不意味着股东财富最大化，因为价值包括股权价值和债权价值两部分。价值最大化也，这是因为价值是其市场价值，也就是作为一个整体商品在资本市场的价格。对上市企业来说是总市值，对于其他体制来讲，虽然没有明确的价格，但在西方发达国家，收购的可能使任何都有被收购的价值，这也是的市场价值。5）利益相关者价值最大化理财目标是企业观念变革带来的变化，本质上仍然符合财务管理与企业整体管理活动之间的内在逻辑关系。它认为企业不仅仅是股东的企业，企业价值也不仅仅是由股权和债权组成企业是利益相关者的企业，企业的利益相关者包括股东、债权人、员工、客户、供应商、社区、政府等。如果说企业价值最大化是企业资产负债表所体现的价值最大化，则利益相关者价值最大化大大地突破了资产负债表，包括了企业的人力资源、商业道德、企业文化和社会责任等多个方面。这个目标的评价主体是有差别的，利润最大化每股收益最大化是由企业内部进行评价的，而股东财富最大化则是由市场做出价的，利益相关者价值最大化是在市场基础上，由利益相关者独立作出评价，并通过他们自己作出相应的行动来影响市场，影响企业决策。现阶段我国企业财务管理存在的问题 (1)筹资方面，我国资本市场尚不够发达，企业筹资手段尚不够丰富。长期以来我国企业对资本市场的了解还比较匮乏，对资本市场的运转、资本市场的理论缺乏研究，在筹资时较少考虑资本结构和财务风险等，具有一定的盲目性。有些上市公司面对高达的负债比率无动于衷，甚至更有一些上市公司纯粹是为了圈钱而筹资，根本不考虑什么企业价值最大化、股东价值最大化，导致公司财务状况日趋恶化，最终受害的是广大股民 []。(2)投资决策随意性大。在我国企业不顾自身的能力和发展目标，热衷于铺新摊子、盲目投资，造成严重亏损的例子比比皆是。(3)流动资金方面，我国企业也存在很多问题。在现金管理上，我国企业往往不能确定理想的现金余额或者对理想现金余额的确定缺乏正确的核算方法，从而影响现金周转。在存货管理