第一章金融市场学概述解析.ppt

金融市场学 教学目的 1. 对整个金融市场的构成和运作有一个大致的了解 金融市场包罗万象，即使是专业人士也不可能对每个领域都做到精通。本课程的目的是在有限的时间内对金融市场做“全景”式了解。 2. 为将来的职业生涯和生活做准备 金融市场和我们的工作和生活息息相关： 第一，中国正处于金融化率快速提高的阶段。所谓金融化率，可以简单的用金融企业资产占全社会企业总资产比例和金融企业利润占全社会企业利润两个指标来表示。前者比较稳定，后者有着较大的波动性。 中国现状：以银行业为代表，其利润占规模以上企业总利润的20%。 美国：2007高峰时期金融行业利润占到全社会企业总利润的接近40%。金融危机之后，金融业利润占比下滑至20%之下。 911事件！为什么纽约世贸大楼被袭击? 经济战争已取代军事战争，成为一个国家夺取其他国家财产的主要手段！ 中国一定要具备打赢三场战争的能力，一是军事战争，二是经济战争，三是资源战争。 谁当美国总统都无所谓，只要让艾伦当美联储的主席就成！ 一九八七年起就担任美国联邦储备委员会主席 ,到2016年 -------《财富》杂志 珍妮特·耶伦 金融界评论：“格林斯潘一开口，全球投资人都要竖起耳朵”，“格林斯潘打个喷嚏，全球投资人都要伤风” 新千年开始后的第四天，克林顿总统选择再次任命格林斯潘为美联储主席。克林顿继续任命格老理由是，格林斯潘在过去十二年半的联储局主席生涯中，充分展现了三大特长，即专业技术、精密分析能力以及不失传统的常识判断. 911 后果 许多设在世界贸易中心的大型投资公司丧失了大量财产、员工与数据资料。全球许多股票市场受到影响，一些例如伦敦证券交易所还不得不进行疏散。纽约证券交易所直到九一一后的第一个星期一才重新开市。道琼斯工业平均指数开盘第一天下跌14.26%。其中跌幅最严重的要数旅游、保险与航空股。 美国的汽油价格也大幅度上涨。当时美国经济已经放缓，九一一事件则加深全球经济的萧条。 北美领空被关闭几天后攻击和减少其重新开放后的空中旅行，在空中旅行的能力削减了近20％，加剧了挣扎中的美国航空业的财务问题。[35] 对于此次事件的财产损失各方统计不一，联合国发表报告称此次恐怖袭击对美经济损失达2000亿美元，相当于当年生产总值的2%。此次事件对全球经济所造成的损害甚至达到1万亿美元左右 。 2008年美国金融危机 次贷危机 含义：又称次级房贷危机，又为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。 它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。 原因：美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。 次级抵押贷款 含义：次级贷(即次贷)是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。 举例 你买一套房子价格是100万，你自己首付20万，银行按揭贷款80万。 但是过了一段时间，房价爆跌，跌到了60万，而你现在还欠银行80万，所以你就贷款也不还了，房子也不要了，从而导致银行的损失。 因为在美国出现了千千万万个这样的情况，从而引发了美国银行业的次贷危机，然后通过多米诺骨牌效应引发了金融危机。 了解美国的抵押贷款、 证券市场的运行机制 原因剖析 1.美联储的连续加息和房价下跌，使得大量的次级贷款者无法偿付贷款，造成违约增加。银行切断了对贷款公司的资金使贷款公司资金断链难以维持。 2.由“次级贷“（次级抵押贷款）打包成的金融衍生工具“次级债”价值严重缩水，从而被大量抛售。造成了投资次级债的金融机构的巨额经济损失。 3.华尔街将这种金融创新产品推销给全世界的投资者，所以也造成了世界范围内的巨大影响。 4.美国股市的暴跌，众多大银行破产倒闭。银行收缩银根，同时造成了投资者的恐慌。使得世界范围内的资金流动性减弱，经济发展陷入衰退。大量从业者失去工作，美元贬值加速，通胀压力加大。最终造成了对实体经济的影响。 危机新特点 一是影响到世界各金融机构，对世界金融市场的冲击前所未有； 二是美国、美元的国际信用进一步遭质疑； 三是美国经济困境要由全世界持有美元和美国债券的国家来共同承担； 四是以前认为比股票风险小的债券，可能损失更大。 央行降准 2015年8月25日中国人民银行决定：自2015年8月26日起，下调金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 2016.2.