买股课堂26半年报行情的特殊内涵..doc

半年报行情的特殊内涵 　　在《日历买股法》书中总结了，7月的股市行情非常像一个跷跷板，一边是股市大环境的走势，另一边是局部的个股行情，大盘的强弱决定了个股行情的成色，以及牛股的多与少，而局部热点板块的活跃也会对市场资金炒作情绪产生影响，决定多头主力投入资金的多与少，从而继续影响个股行情的规模和持续性。主力资金两边都要照顾，就形成了跷跷板的平衡，双方皆有利益，如果注重某一方面，那么另外一个方面就会受到影响，因此大多数年份的7月行情，既没有大涨也没有大跌就是源于此，这个分寸需要拿捏得非常准确，所以股民需要好好体会这里面的资金、赚钱效应的关系。 　　7月不可回避的就是半年报因素的出现，玉名从2008年开始一直将自己的“年报实战操作系统”进行长期公开的验证，连续取得了成功，也将其收录为股市八大实战系统之一，而很多股民提出疑问说，为何只说年报，而不说半年报，难道这些时间段就没机会？是的，年报之所以存在成规模的行情，存在可复制的赢利模式，就是源于其独特的时间点，其在年初1~4月这个资金面最宽松的时间，也是一年的开始，主力资金无法绕开年报这个题材去做行情，所以其成为每年开始的第一个热点，哪怕是在熊市中依然如此。包括2010~2011年令股民感到非常难熬的行情中，恰恰就是年报行情成为全年中最重要的赚钱期，特别是在2011年笔者利用“年报实战操作系统”挖掘了类似三爱富、滨化股份、南京化纤等一批化工化纤牛股，使得很多股民虽然身处于21年中位列跌幅第三的年份，却依然小有赢利。 　　但为何玉名几乎没提到过半年报呢？主要是源于三点：第一，时间周期。年报持续的时间是4个月，这是半年报无法拥有的，持续时间过短容易导致主力资金还未来得及展开行情，相关题材要素就结束了的尴尬，而没有足够的时间、空间，行情就很难做大，这样就导致资金做行情的欲望不强。第二，资金特性。年初是资金最宽松的时间，还有大量信贷投放，年底结算要素又解除了，大量资金都等着在年初大干快上，做出一波利润来，所以各路资金都会聚集在股市中，针对年报题材进行多角度、多层次的研究、挖掘、炒作。但半年报的所在时间则无法提供资金宽松的特性，这样行情规模就要受到限制，一旦赚钱效应降低，那么吸引场内外观望资金的能力就会下降，从而形成一个循环，所以半年报行情就很难展开。第三，主力的状态。该点是非常重要的，很容易被股民忽略，我国基金、机构、券商等诸多的机构投资者往往都是以年度计算业绩的，而年报出现的时间是在年初，此时对于所有的主力大资金来说都是空白，大家在同一起跑线上，没有什么高低、优劣之分，换句话说此时资金都必须要做行情，只是时间早晚而已，所以此时市场很容易形成合力，一旦某个资金挖掘出来了年报板块并获利，其余资金看到赚钱效应就会蜂拥而上，这才是年报行情最根本之处。但半年报时则不同，大资金盈亏结构已经发生了改变，赢利的要自保，亏损的要翻本，观望的资金不愿参与解套盘的资金消耗，这样资金内部很难形成合力，所以半年报行情发动的概率就没有年报那么大，特别是如果市场处于弱势周期中，就更难出现规模行情了。 　　所以说，股民要明白半年报是一个炒作题材，且更多的是局部个股而已，而不是像年报那样成规模的行情，也正是这个因素使得7月很少出现大涨大跌，而是跷跷板的平衡。当然半年报的局部个股行情中也有很多的门道和陷阱。第一个是炒预期而非炒实质。所谓的预增概念就是一个炒作的噱头，主力要放出这样的信息吸引跟风，而不是说真要追求公司的长期成长性，所以股民要明白，你可以跟风炒作，但别真的将所谓的概念当一回事而贸然长期持股，其实很多时候包括主力资金在内都不一定真正明白所谓的概念。此外如果股民仔细去分析各家公司季度、半年报的业绩增长就会发现很多奇怪的现象，比如上市公司的业绩增长与主业无关，而是通过变卖某些资产来增加某个时间段的利润；要么通过会计制度，将之前一个时期的利润做得很低，甚至是亏损，然后将这部分的利润推后，造成突然的利润大增；通过与大股东进行关联交易，资产置换和购买某些资产来得到某些概念、题材，得到短期的利润注入等，而这些对公司实际业绩影响一般，但却给主力资金炒作带来了丰富的题材和想象力，因此股民需要冷静，只有冷静下来才能够看清这里面的玄机。 　　第二个是特殊的时间效应。半年报其实和年报一样，就是一个时间点，过了就没任何意义，再强的个股也要结束行情。此外还有一个时间效应是题材炒作的节奏，一般来说很容易出现“想买的时候买不到，买到了却不涨”，也就是说当大家都知道是利好的时候，其必然是买不到的，因为股民并不是整个信息链条中的前端，而是末端，所以股民所感知的消息往往是后知后觉的，一旦公布了某某个股业绩预增，特别是大幅度的、超预期的增长，其一定会受到各方的关注而走强，但此时股民也就买不到了。而一旦股民能够买到了，往往也是此类个股冲刺进入派发期了。因此，