浅谈所得税与折旧对投资的影响==.doc

浅谈所得税与折旧对投资的影响== 摘 要 实际工作中，现金流量没有考虑所得税，然而从科学的角度出发，折旧对投资决策，现金流量都会产生影响，在正是由于所得税的存在引起的。本文通过计量分析，阐述了采用不同的折旧方法，净现金的最终结果也不同，进而影响到了投资决策。 关键词 所得税 折旧 影响 投资 在实际工作中，现金流量都没有考虑所得税因素。实际上，所得税是企业的一项现金流出，必须认真考虑和分析所得税，才能作出科学的决策。 企业所得税的大于取决于其应税利润的大小和所得税率的高低，而企业应税利润的大小又受折旧方法的影响，所以讨论所得税问题必须会涉及折旧问题。折旧对投资决策、现金流量产生影响，正是由于所得税的存在而引起的。 一 税后收入和税后成本 对企业来说，生产经营过程中发生一定金额的支出。如果是可以减免所得税负的费用，则其金额并不是完整意义上的成本，这些金额并非全部都会导致税后利润的减少。只有扣除了其减少的所得税额以后的支出净额才是真正的成本，才是真正影响税后利润的数额。我们把这种扣除了所得税影响以后的支出净额，称为税后成本。其计算公式如下： 税后成本=实际支付额×（1-税率） 例：某公司制定一项广告计划，每月支付10，000元，所得税率为33%，则该广告每月的税后成本为10，000×（1-33%）=6，700（元）。 与税后成本相对应的概念是税后收入，企业的一项收入只有在扣除作为所得税流出的那部分数额之后，才是全部构成税后利润的数额，才是真正意义上的收入，即税后收入。其计算公式为： 税后收入=收入金额×（1-税率） 例：某企业获得销售产品收入200，000元，若所得税率为33%，则其税后收入为200，000×（1-33%）=134，000（元），另外66，000元将作为所得税流出企业。 我们知道，加大成本会减少税前利润，从而使所得税减少，折旧是企业的成本，但不是付现成本，不需要支付现金。但如果不计提折旧，企业所得税将会增加，所以折旧可以起到减少税负的作用。即减少企业所得税方面的现金流出量，也就增加了现金净流量。这种作用被称之为“折旧抵税”或“税收挡板”。如企业的折旧额增加5，000元，其他因素不变，则税前利润减少5，000元，从而使所得税减少5，000×33%=1，650（元），企业现金流出量减少1，650元，现金净流量增加1，650元。 二 考虑所得税时折旧模式对现金流量的影响 我们知道：在不考虑所得税因素的情况下，现金流量的计算公式为： 现金流量=营业收入-付现成本 而在考虑所得税因素的情况下，现金流量的公式将变为： 现金流量=营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-（营业收入-付现成本-折旧）×所得税率 =营业收入×（1-所得税率）-付现成本×（1-所得税）+折旧×所得税率 此时，现金流量的计算已包括折旧因素。通过下列分析折旧额（在不同折旧模式下）是如何影响现金流量的 例：企业用60，000元投资购入一设备，可使用5年，无残值。该设备投产后，每年发生付现成本40，000元销售收入60，000元，所得税率为30%，折现率为10%，则折旧模式分别用直线法，年数总和法及偿债基金法下的现金流量计算如表： 年份 现值系数① 直线法 年数总和法 偿债基金法 折旧额② 现金流量③ 现金流量现值④=①×③ 折旧额⑤ 现金流量⑥ 现金流量现值⑦=①×⑥ 折旧额⑧ 现金流量⑨ 现金流量现值⑩=①×⑨） 0 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 1 0.909 12,000 17,600 15,998 20,000 20,000 18,180 9,828 16,948 15,406 2 0.826 12,000 17,600 14,538 16,000 18,800 15,529 10,810 17,243 14,243 3 0.751 12, 000 17,600 13,218 12,000 17,600 13,218 11,892 17,568 13,194 4 0.3683 12,000 17,600 12,021 8,000 16,400 11,201 13,080 17,924 12,242 5 0.621 12,000 17,600 10,930 4,000 15,200 9,439 14,390 18,317 11,375 净流量 88,000 88,000 88,000 净现值 6,705 7,567 6,460 注明：1 查复利现值系数表（P/F、 i、 n ） 2 各年折旧额计算如下： 1) 直线法：各年折旧额=60,000/5=12,000（元） 2) 年数总和法：是假定固定资产的价值因使用而减少，每年减少的价值不均衡，