2016年中级财务管理微笔记高频考点汇总摘要.doc

2016年中级财务管理高频考点汇总 　　注意通过对比的方式区别各种财务管理目标的优缺点。 企业财务管理目标 第一个层次 第二层次 观点 衡量指标 优点 缺点 利润最大化 以实现利润最大为目标 利润=收入-成本费用 （1）有利于企业资源的合理配置； （2）有利于企业整体经济效益的提高。 （1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。（2）没有考虑风险问题。（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 每股收益最大化 它是利润最大化的另一种表现方式，以实现利润最大为目标 每股收益=归属于普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数 相比于利润最大化，还能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。即：（1）～（2）与利润最大化相同；（3）能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。 与利润最大化（1）、（2）、（4）相同。即：（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。（2）没有考虑风险问题。（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 股东财富最大化 以实现股东财富最大为目标 股东财富=股票数量×股票市场价格 股东财富=股票数量×每股市价 （1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上能避免企业短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 （1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素；（3）它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 企业价值最大化 以实现企业的价值最大为目标 企业价值有两种衡量方式：（1）企业价值=所有者权益市场价值+债权人权益市场价值 （2）企业价值=未来现金流量的现值 企业价值=企业所能创造的预计未来现金流量的现值（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 （1）过于理论化，不易操作。 对于非上市公司而言，只有（2）对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 相关者利益最大化 以实现相关者利益最大为目标 （1）有利于企业长期稳定发展。（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。（4）体现了前瞻性和现实性的统一。 　　【提示】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。其他利益相关者的要求先于股东被满足，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，因此股东权益是剩余权益。没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。因此，在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。 【知识点二】协调利益冲突的方式 　　注意协调方式与协调对象的对应，考试时通常混在一起让考生选择。 相关者 目标 协调方式 所有者与经营者 经营者：希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险； 所有者：希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。 1.解聘：如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。通过所有者约束经营者的办法。 2.接收：如果经营者经营决策失误、经营不力，绩效不佳，该企业就可能被其他企业强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。通过市场约束经营者的办法。 3.激励：将经营者的报酬与其绩效直接挂钩。激励通常有两种方式： (1)股票期权。 (2)绩效股。 所有者与债权人 首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。 其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，从而致使原有债权的价值降低。 1.限制性借债：债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。 2.收回借款或停止借款：当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。 　【知识点三】集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 　　注意哪些权利应该集中，哪些权利应该分散，考试时通常混在一