解决国有股减持 以股转债思考.docVIP

解决国有股减持 以股转债的思考 我国股市经过12年的发展，在我国经济建设中起着越来越重要的作用。但是由于历史原因形成的国有股一股独大的现实，导致上市企业法人治理结构不健全、股票不能实现全流通等问题，进而严重影响和制约了我国股市的健康发展。作为解决这一问题的有效战略举措，国有股减持引起我国社会各界的高度重视、从不同的层面进行了积极的理论研究与实践探索，也取得了一定的成果。在此基础上，本文提出“以股转债，多赢发展”的思路。具体讲就是：首先，借鉴国际先进经验，国家出台国有股减持法，用法律明确国家与其他投资者之间的利益关系，同时提出严谨的实施条件和减持程序；其次，对不同地区、行业中企业的国有股进行“以股转债”的转换工作，如确定价值、设定转债的形式和比例，制作股转债的利率和偿还方案等；第三，逐步形成国家享有收债权，企业享有经营权，股民享有投资收益权，股市健康发展，经济繁荣昌盛的良好局面；最后，上市企业国有股规范地转变成企业债，使国有股稳妥退市，从而实现国家增利、企业增效、股民增收、股市增容的多赢发展的目的。概括起来四句话：“立法先行，以股转债，规范运作，多赢发展”。 一、“以股转债”的理论依据 1.解决同股不同价矛盾的现实途径 我国国有企业上市都是以原有净资产的评估价确定股份，而中小投资者却以市场价购买股票，形成同股不同价。按经济规则，应当是对实体投资时，投资金额大的风险大，