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让股价跟上宏观经济发展步伐中国股市周期与经济周期背离的原因分析 股市常被称作是经济的“晴雨表”。股价作为经济预期的反映，一般要先于宏观经济的波动而波动。但2002年以来，中国股市与宏观经济持续增长的势头相背离，引起广泛的关注。本报特约国家信息中心预测部伞锋对这种背离的主要原因做了归纳分析，并得出启示：从发展的角度看，随着中国股票市场规模的扩大，应重视这种背离对宏观经济的负面影响，最大限度地发挥股票市场的功能，为宏观经济的稳定和发展服务。 背离原因之一：上市公司的内在缺陷日益显性化 中国股票市场产生于从计划经济向市场经济转轨初期，是在计划经济的缝隙中、在政府的积极推动下迅速发展起来的。十多年来，中国股市承担了为国有企业筹集资金和解困服务的角色，使国有企业改革的压力得到了逐步释放，保证了改革全局的顺利推进，也有助于缓解国有银行的压力。 但是由于相当长的一段时期里，我国股市存在的理由就是要为国有企业筹资和解困服务，造成了中国股市功能的扭曲。比如片面强调为国有企业服务，从而把非国有企业排除在外，导致上市公司资源配置的低效率；片面强调筹资功能，忽视了上市公司的治理结构问题；为了维护国有经济的控制地位，产生了占总股本2／3的国有股和法人股不能流通的问题，使股市的价格发现功能仅限于流通股。 在这样一个功能扭曲的市场环境下产生和成长起来的上市公司也必然存在着先天不足和后天缺陷。