第十章：风险管理5-操作风险.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 操作风险的度量模型 由上至下法（Top-down Approaches）： 由上至下法着眼点在于总体的目标（例如净收入、净资产），然后考虑风险因素和损失事件对其造成的影响。一般的步骤是： 1．确定目标变量。 2．确定可以影响目标变量的因素和事件。 3．建立模型，反映目标变量和因素、事件的关系 4. 计算变量的方差，将其中不能被外部因素解释的部分作为操作风险。 * 由上至下法举例： 证券因素模型:（Stock Factor Model）可以用来分析上市公司的操作风险。选取的目标变量是股票的市值，解释变量是一些影响股票市值的因素。 其中， 是公司的股票的收益率， 是第 个风险因素的收益率， 代表了对这些因素的敏感程度。我们在确定了影响股票收益的因素以后，可以通过数据回归出模型。然后将股票收益率的方差中不能被模型解释的部分作为由于企业内部管理因素而导致的风险，即操作风险。 * 由上至下法举例： 收入模型（Income-based Models）的着眼点在于企业的收入。它将企业的历史收入作为目标变量，将企业外部的一些风险因素作为解释变量。这些因素可以是市场因素、行业因素以及信用因素等。与前面的证券模型相同，将这些外部因素不能解释的收入的方差值作为企业的操作风险。在很多情况下，历史数据可能不足，这时可以选取季度、甚至月份的收入数据。 开支模型（Expense-based Models）将企业的历史开支和操作风险联系起来。首先收集企业历史上的开支数据，然后调整这些数据以反映企业内部发生的结构性变化，最后将这些开支数据的波动率作为操作风险值。因为开支的波动可能来自于操作失误、罚款、经营中的损失。开支模型的特点是简单易行，但是它只能反映部分操作风险，对于信誉风险、机会成本以及影响收入的损失则没有考虑。 * 自下而上的方法（Bottom-up Approaches）： 由下至上法则将总体目标分解成若干子目标，然后分别考虑风险因素和损失事件对它们的影响。一般地先选择企业运转的一些基本要素（例如资产、负债、重要的经营过程、重要的资源等），然后考虑这些因素的潜在的变化可能会对目标变量（以市场方式标价的资产价值、净收入等）带来怎样的影响。模型中一般使用风险因素或特定的损失事件来代表潜在的变化。 操作风险的度量模型 * 由下至上法一般步骤 1.?确定目标变量，一般为损益值、成本、净资产价值。 2. 确定一些重要的过程和资源或者一些重要的资产和负债。在此过程中，需要牢记：往往大部分的风险蕴含在很少的几个重要过程和资源中。 3.?将这些过程和资源映射到一系列已经掌握了历史数据的风险因素和损失事件。 4.?模拟一定时间范围内的风险因素和损失事件的可能变化，同时也要考虑这些因素和事件之间的依赖关系。对于它们的统计分布，可以使用参数估计，也可以使用蒙特卡罗模拟（Monte Carlo Simulation）。 5.?使用模拟得出的分布和前面使用的映射关系，给出对目标变量的可能影响。 * 由下至上法举例 市场因素模型（Market Factor Models）主要用来衡量可在市场交易的资产的风险，这些资产的价值在很大程度上受到连续的市场因素的影响。在计算出这些市场因素的分布情况后，就可以得出资产的价值分布情况。VaR模型就是一个很好的例子。 精算损失模型（Actuarial Loss Model）主要被保险公司采用，用来估计现金的流入和流出。保险公司根据自己丰富的客户损失记录，可以计算出很多特定的损失事件的频率以及损失程度的分布。然后利用这些数据，估计未来的保费收入以及赔偿支出。 * 由下至上法举例 因果模型（Causal Model）把历史的损失数据和主观的对损失事件的因果关系假设结合起来，来估计当某一事件发生时特定损失事件发生的条件概率。一般的因果模型包括过错树（Fault Tree）、事件树（Event Tree）、事件模拟（Event Simulation）等。 压力测试（Stress Test）是一种极端的测试方法，它通过对风险因素或者损失事件的值给定某个极端的值，然后考察在这样的压力下公司的操作风险管理会出现什么样的问题，以检验管理中可能存在的不足。在检验过程中，通常可以忽略风险因素之间的相关性。 * 巴塞尔委员会的渐进度量模型 Basel委员会按照银行的风险管理水平由低到高以及对操作风险的认识逐渐提升，提出了三种方法度量操作风险，这些方法由低级到高级依次是