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论券商经纪业务的若干法律问题 ［摘要］本文以证券公司经纪业务的资金运用为主轴就证券公司经纪业务的性质、业务品种、范围及限制等进行了描述对我国现行有关证券立法和证券市场实践中涉及券商经纪业务的诸多问题进行了梳理和剖析在借鉴美国的经验的基础上提出了解决我国券商经纪业务法律问题的若干对策建议 　　［关键词］证券经纪业务、券商全权委托、受托理财 　　经纪业务是证券公司（以下简称“券商”）的一大业务写进了《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）按照《证券法》第129条的规定券商的三大业务是证券经纪业务、证券自营业务和证券承销业务并明确这是综合类证券公司可以经营的业务且将经纪业务列第一位2001年12月28日中国证券监督管理委员会发布的《证券公司管理办法》扩大了券商的业务范围但经纪业务仍然列第一位（参见《证券公司管理办法》第4条2001年12月28日中国证券监督委员会命令5号发布）中国券商的营业网点遍及全国各地截止2002年年底共有2900个（《中国证券监督管理委员会公告》2003年第1期第21页）而营业网点主要从事经纪业务此外券商中还有经纪类证券公司也主要从事证券经纪业务 　　资金是券商的生命线对其经纪业务也是如此资金是关键的关键券商收取手续费证券交易量越多其获得回报也就越丰厚总之越多资金越多交易越多回报投资者也一样他们买卖股票就是追求高额回报对投资者来说自己投入的资金越少越好但回报要高而且风险要小 　　在利益的驱动之下券商与投资者斗智斗勇云谲波诡险招跌出证券市场因之亦波澜壮阔、暗潮汹涌经纪业务的相关法律和法律实践便是围绕资金展开的金融产品千变万化名称五花八门但万变不离其宗法律方面离不开以下问题（1）是证券的代理买卖还是全权委托（2）是单一经纪服务还是全面经纪服务（3）是经纪业务还是公开发行证券（4）是混业还是分业（5）经纪公司业务是否超出券商法定业务范围（6）是否允许差额贷款（7）券商的法定措施和法定补救措施 　　本文集合“集合性受托投资管理业务”分析以上问题 　　一、与券商经纪业务相关名词的辩析 　　（一）证券的代理买卖与全权委托 　　美国的证券经纪人可分为两类单一经纪人和全面服务经纪人单一经纪人（discountbroker）只按客户指令买卖证券并不提供任何咨询意见单一经纪人与股票经纪人或全面服务经纪人对应股票经纪人（stockbroker）或全面服务经纪人（fullservicebroker）向客户提供咨询（JacobD.SmithRethiinkingaBroker‘sLegalObligationstoItsCustomersSecuritiesRegulationLawJournalSpring2002p63.）同时也扮演财务顾问的角色（JacobD.SmithRethiinkingaBroker’sLegalObligationstoItsCustomersSecuritiesRegulationLawJournalVolume30Number1p52.）在美国受制于《投资顾问法》（参见朱伟一《美国证券法判例解析》中国法制出版社2002年版第229页）我国法律中的“证券的代理买卖（《证券公司管理办法》第4条第（一）款）”类似美国的单一经纪业务即通常所说的经纪业务而全面服务中提供咨询则与我国的“证券投资咨询业务”相似我国针对或涉及证券投资咨询业务的法律是《证券法》、（见《证券法》第八章“证券交易服务机构”）《证券、期货投资咨询暂行办法》以及《关于规范面向公众开展咨询业务行为若干问题的通知》（2001年10月11日证监机构字［2002］207号）关于经纪人的法律、法规越多经纪人便越有可能违反法律规定投资者诉讼时可依据的法律也就越多 　　投资者为买卖证券而在券商处开的帐户分为全权委托帐户与非全权委托帐户如果券商从事证券代理买卖投资者开设的是非全权委托帐户（non-discretionaryaccount）如果券商从事全权委托业务（discretionaryaccount）投资者开设的是全权帐户非全权委托就是券商接受证券买卖的委托根据委托书载明的证券名称、买卖数量、出价方式、价格幅度等代理证券买卖；买卖成交后应当按规定制作买卖成交报告单交付客户全权委托正好相反投资者授权经纪人决定买卖证券的种类、时间和价格等（Stevensv.AbbottProctorandPaineD.C.Va.288F.Supp.836839.） 　　美国券商的全权委托是其经纪业务引发诉讼最多的地方股灾之后总有投资者试图通过诉讼挽回损失但是胜诉可能性不大因为举证太难全权委托就是一种打乱仗的做法我国《证券法》杜绝全权委托（第140条和第142条）比