證券投资的宏观经济分析.docVIP

《证劵投资学》 课程论文 2011-2012学年第 2 学期 题 目： 证劵投资的宏观经济分析 学生姓名： 学 号： 院 部： 经济管理学院 专 业： 班 级： 任课教师： 二Ｏ一二年 五 月 十八 日 证券投资的宏观经济分析 【摘要】随着我国对外开放的不断加深，我国的经济得到飞速发展。证券市场也随之活跃起来，本文着重讲述证券投资宏观经济分析的三大方面。 【关键词】证券投资；宏观经济分析 一、研究概述 1、研究背景 我国的资本市场已经逐步对外开放，国际资本市场对我国证券市场影响日益增强。例如国际金融危机会通过H股、N股、S股、B股传递到我国证券市场；世界经济发展诸如石油价格、战争、全球性的行业兴衰影响我国证券市场；汇率波动对证券投资的影响，汇率变动不仅对本国企业的利润率产生巨大影响，而且还与外国资本进入本国资本市场投资活动有着密切的联系。 对于股票来说，本币汇率趋于坚挺时外国投资者的购买就会增加，他们除了赚取证券投资收益之外，还期望获得本币升值所带来的资本收益。相反，本币汇率趋软时外国投资者会变得更加谨慎，出售股票的情况就会增多。在汇率危机来临的情况下，甚至还会出现大量资本外逃，股市因此而出现大幅度跳水的现象。 2、研究目的 通过对分析了解宏观经济与证券投资之间的关系与相互作用。 3、研究意义 1. 把握证券市场的总体变动趋势 在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握宏住观经济运行的大方向，才能把握证券市场的总体变化趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场机会。 2. 判断整个证券市场的投资价值 证券市场的投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。这里证券市场的投资价值是指整个市场的平均投资价值。从一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映，因为不同部门、不同行业与成千上万的不同企业相互影响、互相制约，共同影响国民经济发展的速度和质量。宏观经济是个体经济的总和，企业的投资价值必然在宏观经济的总体中综合反映出来，所以宏观经济分析是判断整个证券市场投资价值的关键。 3. 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向 证券市场与国家宏观经济政策息息相关。在市场经济条件下，国家通过财政政策和货币政策来调控经济，或挤出泡沫，或促进经济增长。这些政策将会影响到经济增长速度和企业经济效益，并进一步对证券市场产生影响。因此，证券分析师必须认真分析宏观经济政策，掌握其对证券市场的影响力度与方向，才能准确把握整个证券市场的运动趋势和不同证券品种的投资价值变动。 　　 4. 了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因 中国证券市场是新兴加转轨的市场，具有一定的特殊性，比如国有成分比重较大、行政干预相对较多、阶段性波动较大、投机性偏高、机构投资者力量不够强大等，由此导致证券市场对宏观经济的反应存在特殊的不确定性。证券分析师在分析的时候应该既看到中正券市场与海外成熟市场的共性，又要看到国内股市的特性，才能更加准确把握证券市场的国民经济晴雨表特征。简单化地用成熟市场的标尺衡量我国证券市场，可能容易产生偏差。 二、研究内容 证券投资宏观分析主要有三方面的内容：宏观经济运行分析、宏观经济政策分析、其他宏观因素分析。 一、宏观经济运行与证券投资分析 (一) 世界经济对证券市场的影响 世界经济从两方面影响着我国经济，一方面是贸易项目，一方面是资本项目。贸易项目直接影响我国实体经济主体——企业的表现，从而影响资本市场；资本项目直接影响证券市场。 1. 国际贸易关系与证券投资 国际贸易关系的变动主要影响到产品市场和原材料供应或者出口依靠国外的公司，国际贸易的发展可能为原来以国内市场为主的公司带来国际合作的机会，也可能因为国际贸易的波动而给贸易公司带来困境。 2. 国际资本市场与证券投资 一国资本市场受国际形势变动的影响与该国经济开放程度有关。一国经济开放程度越高，国内资本受国际形势影响越大；反之则小。 (二) GDP变动对证券市场的影响 必须将GDP与经济形势结合起来进行考察，关键要看GDP的变动是否导致各