VI 铜的购买问题--新.docVIP

铜的购买问题 (韩图南 乐双刚 李菀丽) 摘要:本题是一个关于购铜方案的选择问题，对问题深入分析得：风险最小、成本最少的方案即为最优方案。故选择何种购铜方案主要由未来半年的铜价、预测价格风险度、购铜时间决定。 铜价的预测至关重要，因此首先我们根据蛛网模型运用弹性原理解决波动函数问题的特点，建立蛛网模型对从2009年3月5号开始到2009年9月4号铜的期货价格和现货价格进行预测。 然后定义出预测价格风险度，来衡量预测值与目前值的差距，从而将风险转化到成本中的铜价上去，产生一个相当铜价。预测价格风险度、相当铜价两个概念的计算公式如下： （1） （2） 在模型求解中也对公式（1）和（2）做了解释和验证，很符合实际情况。 针对选择方案一：一次购买500吨是在后半年分批购买一部分铜直到最终买够的一种特殊情况，因此可以把两种方案用一个模型来表达，即非线性优化模型I，以购铜成本最小为目标函数, 购铜量不小于需求量为约束条件，建立非线性模型I，运用LINGO软件解得企业在第18天即2009年3月23号一次性购买500吨铜可使成本最小，成本。 针对选择方案二：开工后一次性按当时市场价格购买500吨，根据预测得到半年后铜的现货价格，可以算得最终成本。 针对选择方案三：套期保值对冲交易购铜的最终成本表达式为：购铜成本=现在买入合约的花费-对冲的合约交割所得金额-剩余合约的交割所得金额+买入铜的花费，同时将交易保证金、交易手续费的花费考虑在内，仍以成本最小为目标函数建立优化模型III，同样运LINGO解得企业在9月4号交割所有合约成本最小，。 针对选择方案四：最终成本表达式为：购铜成本=现在买入合约的花费+提前交割部分的库存费+所有合约的交割支付交割仓库的费用，此问考虑到支付交割仓库的费用，仍以成本最小为目标函数建立优化模型IV，利用lingo软件解得企业在9月4号实物交割所有合约成本最小，。 由以上四种选择方案的结果得，采取第三种选择方案：套期保值对冲交易方案求得的购铜花费最小。 关键词：蛛网模型 套期保值 期货价格 现货价格 预测价格风险度 相当价格 最优方案 问题重述 我国是世界最大铜消费国和生产国，同时铜资源相对短缺。随着近年来国际制造业不断向我国转移，铜资源供求矛盾日益突出，2007年以来由于受金融危机的影响，铜的价格出现剧烈的波动，以上海期货交易所沪铜连续这一品种为例，从2002年的14440元/吨一直上涨到2007年的83770元/吨后出现下跌，在2008年跌到23650元/吨后出现一波反弹，到达45000元/吨以后出现回落，目前的价格在38500元/吨附近波动。铜价的暴涨暴跌给铜加工企业的生产带来了巨大的影响。 某个铜加工企业计划在半年后投入新产品的生产，需要500吨铜，如果到期在市场购买，可能铜的价格已经涨了许多，导致生产成本上升；如果现在就购买囤积起来，需要租用仓库存放产生新的成本，租金为0.40元/吨*天，而且到时候铜的价格如果出现下跌，比如跌回23650附近，那么仍然不能控制成本。现在该公司有几种选择： 在半年中的某个时候一次性或分批购买并租用仓库囤积； 等开工以后按照市场价格购买； 现在在期货交易所进行套期保值对冲交易。即以同样的价格同样数量做双向（买进与卖出）交易，并将沽空看跌期权做限制以控制风险； 现在在期货交易所进行单向（卖进）交易； 请建立数学模型综合考虑风险与成本因素，为该公司做出选择。 问题分析 问题本质的分析 本题研究企业选择最优购铜方案的问题，在国际国内铜资源利用相对短缺的大形势下，铜资源供求矛盾日益突出，铜价在总趋势增长的前提下，短期范围内不停地波动；同时随着期货交易市场的产生，对购铜公司而言，会有多种购铜方案供选择，所谓的最优方案，即：风险最小、成本最少。购铜成本由交易时的铜价与库存费决定，铜价的变化对购铜方案的影响至关重要，这就需要预测以后铜价的变化情况，而库存费与购铜时间有关；购铜风险与预测得到铜价的准确度有关，预测的越准，风险就越小。综上分析得选择何种购铜方案由未来半年的铜价预测、预测价格风险度、购铜时间决定。 几种选择方案的分析 第一种选择： 是在半年中任意的第天，一次性购买500吨，再从第天开始支付库存费；分批购买是任意的第天买进小于500吨的吨铜，再从第天开始支付吨铜的库存费，然后第天买进小于吨的吨铜，再从第天开始支付吨铜的库存费，按照此法直到购完500吨铜。 第二种选择： 等到半年后直接一次性按当时市场价格购买500吨，此法无需支付库存费。 第三种选择： 进行套期保值对冲交，即现在以目前期货价买进10