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论上市公司股票期权激励制度的应用 ——以微软公司为例 摘要 近年来，随着全球竞争的加剧，企业间的竞争不仅仅停留在经济实力的竞争，更逐渐演变成了人才的竞争，企业要做大做强，就必须在抓好员工队伍的基本稳定上下功夫。因此，企业如何在竞争中留住人才，增强员工对企业的归属感越来越受到企业家的重视。许多企业采取了各式各样的激励制度，希望以此来留住现有的优秀员工并吸引更多的人才来为企业注入新鲜的血液。在众多的激励方式中，国内外众多上市公司都争先在自己公司内推行股权激励制度，而其中一种较为有优势的股权激励方式就是股票期权激励方式。然而，目前我国许多企业对于这种激励制度还处于摸索阶段，在股票期权激励制度建设方面还没有下足功夫，也没有形成较为成熟的操作模式。面对这样的状况，中国企业必须适度的借鉴西方国家已经较为成熟的股票期权激励理论以及实际经验，并结合我国经济发展现状，对自身企业进行全方位的分析，尽快建立适合本土企业发展阶段的合理有效的股票期权激励机制。然而，如何建立对外具有竞争性，对内具有公正性的股票期权计划就成为当下我国企业管理者面临的主要难题。为此，本文是以微软公司为研究对象，在借鉴微软股票期权激励管理经验的基础上，采用理论研究法、案例分析法、比较分析法等多种研究方法系统地对微软公司的股票期权激励制度进行研究分析，探索出适合中国企业股票期权激励制度改进的方案。 关键词：激励　　股票期权　　公司治理　　人力资本 1 绪论 1.1 研究背景 一个国家或者地区经济的健康、快速、持续发展一般需要依靠成功的企业，而设计一套能够保证企业资源充分利用的制度，又是企业走向成功的关键。随着企业经营者的“经济价值”和“谈判力”的不断上升，国际公司治理的重心已经从过去的调整所有者与经营者的关系，转变为调整货币资本与人力资本的关系。股票期权激励制度早在20世纪50年代就被作为协调这一关系的有效手段而被推广开来，这一手段也为经营者带来了颇高的收益，但也正是这种高收益诱发了许多财务造假事件。因为通过财务造假等手段可以粉饰公司的对外报表以及经营业绩，这可以让股票期权持有人获得更大的期权收益。然而，股票期权激励制度虽然经历了“安然”事件的滑铁卢，也使得其制度本身的许多缺陷日益凸显，但从国内外国家多年的实践效果来看，它在有效激励方面的作用确实是很显著的[1]。 在当前的市场经济环境下，我国亟需在人力资本有效激励方面下足功夫，这就需要中国企业更多的借鉴外国企业优秀的管理经验，努力建立适合自身企业发展的股票期权激励计划。 1.2 研究目的与意义 股票期权激励制度曾因它在有效激励方面的作用显著被许多世界性的大企业所广泛采用，但在美国财务丑闻爆发之后，实务界就有人对该制度产生了质疑，认为它才是企业财务造假的导火索。不论是从理论界的研究还是实务界的实践来看，股票期权在有效激励的同时也存在着严重的制度缺陷。因此，上市公司在寻求股票期权制度的激励效果时，除了要保证最大限度的调动员工工作积极性及创造力，让员工为个人创造价值的同时为公司追求利益，还需要改进该制度的内在缺陷并在实施过程中保证内外部的有效监管，避免期权计划受益人为追求自身利益更大化而做出违反职业道德的行为，造成公司损失。 微软公司因其制造财富和价值的良好机制，被称为富翁的摇篮。一个企业要想创造自身财富价值最大化，单纯依靠扩大企业规模和优秀的管理知识是远远不够的，人力资本作为维持企业高速发展的一个重要因素，它的作用是不容小视的，因此建立一个有效且能长期使用的激励制度是真正实现企业财富价值最大化的关键。微软公司利用股票期权计划这种长期激励制度，使其员工获得了与企业共同发展的权利并且愿意为此发展尽力，微软公司在这方面的成就值得深入探讨。希望通过微软这个研究对象，对企业建立合理有效的股票期权计划以及创造更好效益，能有所裨益。 本文通过理论研究法等研究方法，并结合相关理论知识，从现有的实践经验入手，试探讨我国相比西方国家较为成熟的股票期权计划，存在哪些方面的不足和可以改进的空间，结合我国企业实际情况，探讨出一套适合中国上市公司实施的股票期权激励机制，保证该制度在企业中的激励效果。 1.3 研究方法 1.3.1 理论研究法 本文把国内外与股票期权计划设计和管理有关的理论进行科学系统的总结，而这些理论的作用并不是提供一些思路的具体实施方案和措施，而是为企业的管理者提供指导性的原则。坚持理论为实践服务的原则，希望依靠这些股票期权理论，能够更具体更充分的了解如何建立科学的股票期权激励制度。 1.3.2 案例分析法 本文将微软公司作为实施股票期权激励计划的一个成功个案，分析其实施效果以及在实施过程中值得借鉴的经验，通过结合我国企业实际情况，希望能初步设计出一套适合中国上市公司运用的激励制度。 1.3.3 比较分析法