影子银行的发展现状.docxVIP

第一章导论1.1研究背景和意义2008年金融危机给全球的经济带来了十分严重的冲击，许多国家为避免经济大萧条纷纷采取积极的财政政策和宽松的货币政策等。中国社科院金融法律与金融监管研究基地前不久发布了《中国金融监管报告2013》。报告显示中国影子银行规模截止2013年底已经达到20.5万亿人民币。当前我国影子银行主要来源于银行、信托及券商理财产品、信托业务、私募、资产管理公司、小额担保公司、金融租赁公司以及民间的金融机构等。国务院总理李克强在2014年3月13日答记者问时回复：“对于‘影子银行’等金融风险，我们也正在加强监管，已经排出时间表。”1.2研究思路和方法1.2.1研究思路本文的研究思路分为以下三个方面：最后为中国式影子银行体系的监管改革提供实践的建议。第二章理论概念及研究综述2.1相关概念及理论2.1.1 影子银行与利率市场化我国的利率市场化进程已经发展了二十余年。1993年，利率市场化被历史性地写入十四大党代会改革大纲，这标志着我国利率市场化的开始。十四大以来，利率管制逐步放开。存款方面，在存款利率管制的大背景下，各大银行为了吸引存款，不得不采取各种非市场化手段，由此滋生了灰色利益链。而在贷款方面，在贷款利率相同的情况下，银行当然把钱借给更安全的大国企。在这种大环境下，一种叫“资金掮客”的灰色职业诞生，有需求才有市场，最终影子银行逐渐滋生。2.1.2 影子银行与金融脱媒所谓“金融脱媒”，是指通过一系列非传统机构、新手段绕过商业银行的直接融资体系来满足需求单位的资金使用，即资金体外循环，实际上就是资金融通的去中介化。包括存款和贷款的脱媒。近年来，随着金融“脱媒化”和商业银行表外业务的快速发展的大趋势，影子银行体系有了较大的发展。2.1.3 影子银行与金融创新金融创新的定义较为权威的是美籍奥地利著名经济学家熊彼特（Joseph Alois Schumpeter）于1912年在其成名作《经济发展理论》中对金融创新所下。他讲金融创新定义为：“创新是指新的生产函数的建立，也就是企业家对企业要素实行新的组合。”影子银行促进了金融创新，但是因为缺乏监管导致创新风险。2.2 影子银行国内外研究综述2.2.1影子银行的定义1．国外影子银行的定义美国太平洋投资管理公司执行董事保罗.麦凯雷（Paul McCulley）在2007年举办的美联储年度研讨会上首次提出“影子银行”的概念。他将影子银行定义为“与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构，它们筹集到的多为短期不确定的资金，由于游离于联邦政府的监管之外，它们没有再贴现的权利，也不能加入存款保险组织”。2007年11月，美国“债券之王”比尔.格罗斯(Bill Gross)在其专栏文章《小心“影子银行”系统》（《Beware Our Shadow Banking System》）使用了“影子银行”这个词语。格罗斯指出“影子银行就是现代化金融体系，因为它囊括了第二次世界大战结束后商业银行以外的几乎所有金融创新。”随着2008年金融危机的爆发，影子银行逐渐更多地出现在公众的视野当中，其得到了广泛重视，定义也一再被提及。英格兰金融稳定部副总裁保罗.塔克(Paul Tucker)认为“影子银行体系是指能够向企业、居民或者其他金融机构提供流动性转换、期限配合和高杠杆率服务的，可以替代商业银行发挥信用创造功能的工具、企业、结构或者市场。”目前来说，最为认可最具权威的定义莫过于美国金融稳定委员会（FSB）于2011年4月12日发布的《影子银行：划定范围》（ShadowBanking:ScopingtheIssue）中的定义，指出影子银行是“在常规银行体系之外的实体及其活动所组成的一个信贷中介系统（system of credit intermediation）”。“信贷中介系统”表明了只有参与了信用活动的机构和行为才可以被纳入影子银行的范围。2．国内影子银行的定义国内学者对影子银行系统的研究晚于国外学者，并且至今不论是学界还是监管层面都未就中国式影子银行的定义达成一致。在中国，最早做出影子银行研究的是中国社科院的学者。2009年，中国社会科学院研究员易宪容在《“影子银行体系”信贷危机的金融分析》一文中将影子银行定义为“行使传统银行功能，但运作模式、交易方式、监管制度等都与传统银行完全不同的金融运作机制。”中国社会科学院副院长李扬于2011年在《影子银行体系发展与金融创新》一文中认为影子银行系统涵盖了几乎全部市场型信用机构，其最突出的特点就是发展得益于市场交易。2012年，李建军、徐赛兰（Sara Hsu）和田光宁共同主编了《中国影子金融体系研究报告》，这也是我国第一篇成体系的研究影子银行的学术报告。在报告中，提出了“影子金融体系”的概念，即为广义上的影子银行：“不仅涵盖一般意义上的影子银