第5章金融市场报告.ppt

练习： 中国建设银行在东京市场上发行的美元计价的债权属于（ ） A.外国债权 B.欧洲债券 C.扬基债券 D.武士债券 练习： 根据资本市场的分类，在下列哪种市场下可以利用内幕信息获利（ ） A.弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 * （3）形成和发展的模式 ①自然渐进式：从区域性到全国性，如伦敦、纽约； ②利用优越的地理位置和优惠的政策，在短时间内形成与发展起来的，如巴哈马、巴林、开曼群岛等避税型。 开曼、维尔京、百慕大群岛……这些虽是小小的岛国，却在全球具有极高的知名度，因为它们被贴上了“避税天堂”的标签。 “避税天堂”是指那些为吸引外国资本流入，繁荣本国或本地区经济，在本国或本地区确定一定范围，允许境外人士在此投资和从事各种经济、贸易和服务活动，不对其征收或是征收极低的所得税。 位于加勒比海上的开曼群岛，可谓全球最为知名的“避税天堂”，宜人的热带气候是岛上唯一资产，但几十年来从不征收所得税的政策，却让这个仅有6万居民的岛国有几十万家注册公司，成为世界第五大金融中心。 除了开曼群岛，国际上能称得上“避税天堂”的还有不少，包括列支敦士登、英属维尔京群岛、巴哈马、塞舌尔、圣基茨和尼维斯、泽西岛、百慕大群岛等等。除免税外，这些国家还有资金进出自由、注册方便、监管力度小、信息保密性强等特点。 例如，英属维尔京群岛的注册要求最低，监管力度最小；泽西岛因其宽松的法律制度吸引了众多的欧洲金融机构；百慕大群岛被视为处理保险及再保险业务的最佳地区之一，世界排名前35位的保险公司中，约半数安置在此。 近年来，国际反避税行动一浪高过一浪，刚刚结束的G20会议上，各国也就打击国际反避税达成进一步共识，在这一背景下，“避税天堂”们也正在经历着改变，多个避税港已签署相关协议。 小知识：避税天堂 * （4）国际金融市场发展的不同阶段： 第一次世界大战之前——主要集中在欧洲 两次大战至50年代——伦敦、纽约和苏黎世为三大中心 50年代至60年代——欧洲货币市场产生和发展 60年代至70年代——国际金融市场分散化 80年代以来——全球金融市场朝一体化方向发展 * 二、国际金融市场的类型构成 国际金融市场 根据交易的金融 工具不同划分 根据资金融 通的期限 根据市场所在 的地理位置 外汇市场 黄金市场 国际信贷市场 国际债券市场 国际股票市场 国际衍生金融工具市场 国际货币市场 国际资本市场 纽约市场 伦敦市场 东京市场 法兰克福市场 香港市场等 根据市场主体 的国别关系 在岸金融市场 离岸金融市场 根据交易的场 所是否固定 有形市场 无形市场 * 1.国际外汇市场 (1)定义： 国际外汇市场是指国际间外汇交易的组织系统 (2)与传统的外汇市场相比，它具有的特点： ①电子网络化的无形市场；②全球一体化的交易市场； ③交易规模空前巨大； ④交易币种相对集中； ⑤外汇价格波动频繁。 (3)参与者： 主要包括外汇指定银行、外汇经纪人、银行客户和各国中央银行。 * 3．证券投资基金市场的价格 （1）封闭式基金市场价格的确定 封闭式基金上市后，其市场价格的确定主要受以下因素的影响：第一，基金单位的资产净值 第二，基金的供求关系 第三，其它因素 （2）开放式基金市场价格的确定 第一，卖出价或认购价（Offer Price）的确定 * 报价公式： 卖出价=基金单位资产净值+交易费+首次购买费 第二，买入价或赎回价（Bid Price）的确定 买入价=基金单位的净资产值； 买入价=基金单位的净资产值－交易费； 买入价=基金单位的净资产值－赎回费。 * 4．封闭式基金市场的运作 （1）封闭式基金的发行 ①发行方式，可按两种标准分类： 按发行对象和发行范围，可以分为公募与私募两种 发行方式。 按照发行环节，可分为自行发行与代理发行两种方式。 ②发行价格:由基金面值和发行费用两部分组成。 ③发行费用。 ④发行期限。 （2）封闭式基金的流通 ①上市交易的条件与程序； ②交易账户的设立； ③交易的委托与交收； ④交易的费用； * 5．开放式基金市场的运作 （1）营销 途径：①代理销售；②直接销售 （2）申购 ①开立账户②确认申购金额③支付款项④申购确认 （3）赎回 ①赎回指令②赎回价格基准③领取赎回款项 （4）费用：