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科技型中小企业融资途径探讨 　　摘要：由于科技型中小企业自身的特性，其在融资途径上不同于传统型的企业。本文对科技型中小企业的融资途径予以探讨，以期为科技型中小企业融资难题提供一个解决办法。 　　关键词：科技型中小企业；融资途径 　　一、前言 　　随着社会的不断发展，科技型企业对促进经济社会发展的作用越来越明显，由于科技型企业不断的改变着人们的生活，这一群体也越来越受到全社会的广泛关注。但是，由于其在发展初期规模较少，固定资产份额少，融资出现了很大的问题，而传统的融资方式无法满足中小心企业的资金需求，科技型中小企业急需开发新的融资途径。 　　二、科技型中小企业融资途径分析 　　目前，我国科技型中小企业的融资主要有以下一些途径： 　　（一）内源性的融资途径 　　内源融资能力的大小取决于企业的净资产规模、利润水平和投资者预期等因素。内源性融资具有低成本性、低风险性、自主性、有限性的特点。 　　1、留存收益。留存收益是在经营过程中内部资本的来源，主要是未分配利润和提取公积金形成的资金，其实质是所有者追加的投资。 　　2、自筹资金。包括企业经营性融资资金、企业所有者个人的财产、合伙人或股东的自有资金，以及向亲朋好友借用的资金。尽管自筹资金融资速度较快，并且资金调动比其他途径方便，但是来源有限，远远满足不了科技型中小企业对资金的大量需求。 　　3、计提折旧。从融资的角度分析，折旧会增加当期的现金流量，它使企业内部以固定资产等为形式的长期资金向流动资金转化。科技型中小企业在创立初期，设备投入资金较大，税务部门应适当提高法定折旧比率，减轻其纳税压力，使企业的资金流入量保持稳定。 　　科技型中小企业普遍自有资金少，自身积累不足，完全依赖内源性的融资途径筹集资金，需要经历一个漫长的过程，技术的先进性优势可能因资金的滞后性而降低甚或丧失，严重制约企业的发展。 　　（二）外源性的融资途径 　　1、政策性融资 　　政策性融资主要包括政府补贴、税收优惠、政府采购、贷款贴息、信用担保和科技型中小企业创业基金。具有技术创新能力，能够依靠技术或产品优势自主发展的科技型中小企业可以申请科技型中小企业技术创新基金。但是创新基金的审核期长达半年，而科技型中小企业的竞争力几乎完全建立在抓住最佳时机以推出产品、获得市场上，这样的审批过程非常不利于科技型中小企业的发展[1]。 　　2、商业性融资 　　（1）直接融资。直接融资是指通过金融市场取得资金，引入风险投资资金也包括在内。金融市场的准入门槛较高、融资成本较大，直接融资是科技型中小企业获得发展所需资金的理论上的最佳途径。 　　①股权融资。目前，我国的科技型中小企业主要的资本市场融资方式仍然是股票融资。近年来，我国已逐步建立起以中小企业板、创业板、三板市场和产权交易市场为主的多层次资本市场，我国的科技型中小企业可以通过上市融资。 　　②夹层融资。“夹层融资”特指介于股权与优先债权之间的投融资形式。在表现形式上，夹层融资通常采用含转股权的次级债或贷款、可转换债和可赎回优先股等多种形式。夹层融资的优势主要表现在以下几个方面：借款期限相对较长、借款限制条件相对较少、融资速度相对较快、融资形式比较灵活[2]。当然夹层融资也存在一定的劣势：融资费用偏高；法律架构复杂，法律费用远高于普通贷款；夹层融资往往会导致借款者股权结构的变更，因此必须征得抵押贷款投资人的同意[3]。 　　③风险投资。风险投资是一种权益性资本，尤其喜欢投资于具有高风险、高收益、高成长性的科技型中小企业。创业期的最佳融资策略是吸引风险投资。风险投资能够为企业提供资金支持，同时能够提供外部市场开拓、优化内部管理等服务，为创业公司提供战略规划、人际沟通、社会资源网络等方面的后续管理服务，同时还对企业进行了一定的监督。目前我国风险投资介入企业时间较晚，企业接触风险投资的途径有限。此外，从我国风险资本的来源看，风险投资的主体主要由政府、银行以及其他金融投资机构；而由于我国资本市场发展不够健全，目前主要以政府为主。 　　④私募股权。私募股权的投资方的投资行为和风险偏好使得它们勇于承担中小企业高破产的风险，其通过多数项目的收益来抵消少量项目的亏损，通过不断发现有潜力的企业来获取收益。私募公司对科技型企业有着敏锐的判断力，并且乐于承担其中的风险来获取收益，这与中小科技型企业的需求是适应的。通过私募股权的引入，不仅可以解决企业发展中的资金问题，还可以优化企业的管理模式。此外，私募股权公司有雄厚的资金和丰富的企业管理咨询经验，对中小型科技企业上市及开拓市场有着积极作用。 　　（2）间接融资。①知识产权质押贷款。知识产权质押贷款是指以融资企业合法拥有的商标权、专利权、著作权中的财产权等无形资产作为抵押物，经评估后向银行申请贷款，并按