- 1、本文档共48页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
并购融资方式在我国应用问题探讨分析研究
江西财经大学
并购作为企业资本运营的核心方式,涉及大量资产的有偿转移,一项成功的
并购活动离不开强有力的资金支持,融资也就成为并购的关键问题之一。近几年
来,随着金融市场的飞速发展,我国对于并购融资及融资方式运用的理论研究已
经取得了一定的成果。但由于现阶段国内市场发展不完善,金融体制还不健全,
并购融资多是针对外部环境发展的研究,而并购融资方式的研究也多是针对方式
本身,对融资方式如何进行选择和规划涉及不多。在这种情况下,认清我国并购
融资方式运用的现状,加强并购融资方式选择时企业行为的研究,对于促进当前
国内并购融资理论与实际相结合具有推动作用。
本文侧重于对并购融资中企业行为的研究,讨论企业在并购融资方式选择中
的分析、评估活动,突出企业作为并购融资主体的行为内容,指出企业在融资方
式选择时应关注融资结构安排对企业财务状况产生的影响,寻求并购融资成本与
风险的最小化;同时,通过分析并购融资方式在我国运用的现状及存在的问题,
提出了完善我国企业并购融资方式发展的对策。
文章的第一章概述了企业并购的程序及并购融资的概念,并购融资是指并购
企业为顺利完成并购,对并购双方的资本结构进行规划,通过各种渠道、运用各
种手段融通资金的行为。在此基础上,详细介绍了债务融资方式、权益融资方式、
混合性融资方式以及一种特殊的融资方式——杠杆收购融资。
第二章主要分析了企业如何进行并购融资方式的选择。首先企业要考虑并购
动机、并购企业自身的资本结构和风险态度、并购支付方式、资本市场等因素对
于融资方式选择的影响;其次,在对并购融资方式进行选择前,企业还应对企业
的融资能力进行评估,通过对企业的现金流量、融资的资产基础、企业可利用的
信用能力、目标企业及合并后企业财务状况的分析,全面审视企业的融资能力,
充分发掘并购融资资源和潜力,为企业后期的融资提供参考;在以上两步的基础
上,企业充分考虑并购融资方式的成本及风险,对并购融资方式进行结构规划。
第三章主要分析了并购融资方式在我国运用的现状及存在的问题。本文认为
其产生的原因是:并购融资渠道狭窄,融资方式单一;并购融资立法不健全,融
资渠道不畅通;资本市场体系不完善,并购融资中介机构的作用未能有效发挥。
针对第三章所发现的问题,在本文的第四章提出了关于完善我国企业并购融
资方式的六项对策。首先是要建立健全企业并购的法律法规,规范企业的并购活
动;其次,要进一步发挥投资银行“金融工程师”的功能,充分调动投资银行强
大的筹资能力,为企业的并购融资提供服务;第三,推广定向增发新股作为支付
手段,这不仅能够拓宽上市公司的融资渠道,还有助于规范上市公司的重组,在
使用中应注意换股比例的确定;第四,引入资产证券化融资,这有助于盘活非流
动性资产,提高资产的运行效率,优化资源配置,改善企业的融资模式,提高企
业的竞争力;第五,设立企业并购基金,增加企业并购的融资来源,促进企业并
购活动更好地实现。最后,还要结合我国国情,推行杠杆收购融资。
关键词:并购
定向股
???????&?,?
??????
?????
???
??? ???? ??
???
???????????瑃??
???????
?????
?
???
?????
?八?
?????
???
?????
???
?????????
????,???????????
?????
??????
???
?
??????
????? ??
???琭???
???????? ??
?
?????琾??????????琺??
?
???
???
?????
??產?
???
??????????
??????
?????
???????????
?????
?????
?
?????瑃?
???????
???
?
????瓼??
?????
?????
??甋????? ???
????? ??
?????
?????
???????
?
?????
???籉?????
???????
???????
?????
?????,?????
??,
??? ??
?
?????
??????瑆??
???????畃???
???.?
???
?
?
本人郑重声明:所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究
工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的
地方外,论文中不包括其他人已经发表或撰写的研究成果,也不包含
为获得江西财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料.
签名:
日期:。—翌旺旦.翌
关于论文使用授权的说明
本人完全了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定,印:
学校有权保留送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阏;学校可以
公布论文的全部或部分内容,可以
文档评论(0)