虚拟经济投资组合浅析..docVIP

虚拟经济投资组合浅析 虚拟经济是用于描述以票券方式持有权益并交易权益所形成的经济活动的概念。在现代经济中，它主要指金融业。虚拟经济目前尚未成为学术界通用的概念，人们较多使用的是虚拟资本在马克思理论中，虚拟资本是指在资本的所有权与经营权分离的基础上，资本的所有者以股权（或股票）形式所持有的资本。ETF套利 ETF套利通常需要借助程序化交易工具来完成。所谓程序化交易，是指交易员利用计算机实现分析投资机会，并自动完成交易全过程。套利软件操作简便，资金安全无风险。资金变现能力强，预计年收益率20%左右。可每日清算资金。 C、国债及回购 国债是有国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的作用行为。资金的贷出（融券方、资金供出方）则暂时放弃响应资金的使用权，回购期满时收回融资资金并获得一定的利息。回购期限为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个品种。无风险，收益稳定。 D、融资融券 一、概念 融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易，又称信用交易。 融资融券交易分为两类：客户向证券公司借资金买证券叫融资交易，客户向证券公司卖出为融券交易。 与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。 作用：1、发挥价格稳定器的作用 ；2、有效缓解市场的资金压力；3、刺激A股市场活跃；4、改善券商生存环境；5、多层次证券市场的基础　 二、投资者资质 投资者参与融资融券交易前，应当向证券公司说明其的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。 三、证券公司 只有取得证监会融资融券业务试点许可的证券公司，方可开展融资融券业务试点。 四、投资者进行融资融券交易前，应做的准备工作 投资者只能选定一家证券公司、并与签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，并委托证券公司为其开一个立信用证券账户和信用资金账户。 五、融资融券交易申报具体的内容 融资买入：申报内容应当包括①投资者信用证券账号；②融资融券交易专用交易单元代码；③标的证券代码；④买入数量；⑤买入价格（市价申报除外）；⑥“融资”标识；⑦本所要求的其他内容。 融券卖出：申报内容应当包括①投资者信用证券账号；②融资融券交易专用交易单元代码；③标的证券代码；④卖出数量；⑤卖出价格（市价申报除外）；⑥“融券”标识；⑦本所要求的其他内容。其中，上述融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股（份）或其整数倍。 六、投资者了结--融资交易 投资者融资买入证券后，可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。 七、投资者了结--融券交易 投资者融券卖出后，可以通过直接还券或买券还券的方式偿还融入证券。 八、融资融券期限最长不得超过6个月。 E、股指期货、套利 一、 股指期货概念 股指期货：全称为“股票指数期货”，是以股票指数为标的的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。 二、《中国金融期货交易所沪深300股指期货合约》 三、股指期货套利原理 股指期货套利：就是利用期货价格和现货指数之间或者不同股指期货价格之间出现超出正常程度的偏离，把握这种机会进行的一种价差交易，从而获取价差修正的利润。 四、股指期货的定价 股指期货的定价，理论上可以通过无风险套利定价方法进行。所谓的无风险套利定价是指，当市场之间价格关系发生偏离时，投资者通过不同市场的同时操作，可以在不需要初始投资的情况下获得无风险收益，而无风险套利机会一旦出现，就会有很多套利者参与套利活动，他们的套利活动的结果将使市场的价格发生变动，致使套利机会消失，即市场达到所谓的无风险套利均衡状态。按照无套利定价原理，假定投资者可以以同样的无风险利率进行借贷，则任何无风险投资将获得而且只能获得与无风险利率相同的收益率。 为了说明股指期货定价关系，现考虑以下投资策略： (1)买入一个股票组合。该组合中成分股与构成指数的成分股的结构比率完全相同，股票组合的总市值等于按当时的实际股票指数计算的一份股指期货合约的面值； （2）同时卖出一份股指期货合约； （3）持有上述股指期货合约和股票组合，并将收到的任何股息进行无风险投资； （4）在股指期货到期日结算，同时卖出股票组合。