金融衍生工具题集..docVIP

金融远期； 1，大豆生产商同意在3个月后以4000元/吨的价格出售3000吨大豆，3个月后大豆的现货市场价格下跌到3800元/吨或上涨到4100元/吨，计算大豆生产商的盈亏情况。 2，一份远期股票合约中，多头可在90天以后以100美元／股的价格买入100股的IBM股票，同时假设交割采用现金结算方式。如果到期日那天，IBM股价上涨到103美元／股或,者IBM股价下跌到98美元／股，到期时如何结算。 3，一位基金经理管理着一个较大的资产组合，在标准普尔500指数为1000点时，他卖出了一份价值10000万美元的远期合同。当前指数为940点，而在合约到期时指数为950点。到期日计算该经理的盈亏情况。 外汇远期交易的应用 一；进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险 例：某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本1 200万日元3个 月后付款。双方签订买卖合同时的汇率为US$1＝J￥130。按此汇率，出口该批商品可换得 1 300万日元，扣除成本，出口商可获得100万日元。但3个月后，若美元汇价跌至 US$1= J￥128，则出口商只可换得1 280万日元，比按原汇率计算少赚了20万日元；若美元汇价 跌至US$1= J￥120以下，则出口商可就得亏本了。 可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。因此日本出口商在订立买卖合同时，就按US$1= J￥130的汇率，将3个月的10万美元期汇卖出，即把双方约定远期交割的10万美元外汇售给日本的银行，届时就可收取1300万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。 二；外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交易例：香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元期汇头寸“缺”10万美元，为此银行就设法补进。假定即期汇率为US$1=HK$7.70，3个月远期汇率为US$l=HK$7.88，即美元3个月期汇汇率升水港币0.18元。3个月后，该外汇银行要付给客户10万美元，收入港币78.8万元。 该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，它必须到外汇市场上立即补进同期限(3个月)、相等金额(10万)的美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而是延至当日收盘时才成交，这样就可能因汇率已发生变化而造成损失。 假定当日收市时美元即期汇率已升至US$1=HK$7.90，3个月期汇即美元3个月期汇仍为升水港币0.18元，这样，该外汇银行补进的美元期汇就按US$1=HK$8.08(7.90+0.18)的汇率成交。10万美元合80.8万港元，结果银行因补进时间未及时而损失2万港元(80.8万-78.8万)。 三；短期投资者或定期债务投资者预约买卖期汇以规避风险例2-5：我国一投资者对美国有外汇债务1亿美元，为防止美元汇率波动造成损失，就购买3个月期汇，期汇汇率为US$l=RMB￥8.1721，现汇率变动为US$1＝RMB￥8.2721， 如果未买期汇，该投资者就得付出8.2721亿人民币才能兑换1亿美元，但现已购买期汇，则只需花8.1721亿人民币就够了。 四；外汇投资者为攫取投机利润而进行期汇买卖 例：有一德国外汇投机商预期英镑有可能贬值。当时，英镑3个月期汇汇率为￡1＝DM3.3448，他就在法兰克福外汇市场上卖出10万英镑的3个月期汇，即在交割日他应交付10万英镑现汇，收入33.448万德国马克。若3个月后，法兰克福外汇市场的英镑现汇价格果然像预期这样下跌，跌至￡1＝DM3.2408 这时他就以原先约定汇率所得的33.448万德国马克中的32.408万德国马克在市场上买进10万英镑现汇，来履行期汇合同。这样，该投机商通过卖空就赚取了1.04万(33.448万-32.408万)马克的差价利润。当然，如果汇率变动与投机者预期正好相反，则该投机商就可能遭受损失 例：有一美国外汇投机商预期德国马克可能会大幅度上升。若当时马克3个月期汇汇率为US$l=DMl.90，投机商就在纽约外汇市场上买入19万马克3个月期汇，即到交割日他须付出10万美元，收入19万德国马克。若3个月后，纽约外汇市场的马克汇率果然升至US$1：DMl.80， 投机商就把按原先约定的汇率所得到的19万德国马克，拿出18万到纽约外汇市场上去卖，换回10万美元的现汇去履行合约。可见，投机商通过这种买空，赚取了1万马克，合5 556美元。 利率远期交易的应用 例：某公司买入一份本金为2000万美元的6×9远期利率协议，合约利率为9.8%，结算日市场参考利率为11.9%。请问：①合约到期日的结算金是多少？②合约结算日的结算金是多少？③买方得到结算金还是付出结算金？ 1．远期利率协议做多保值 例2-10：假设ABC银行根据其经营计划在3个月后要向大银行拆进一笔金额为1000万美元、期限为3个月的资金，该银行预测在短期内利率可能在目前7.5