IPO资源争夺政府补助、公司业绩绪论.ppt

主讲人： IPO资源争夺、政府补助与公司业绩研究 目录 引言 制度背景与研究假设 实证分析 结论 引言 针对我国转轨经济制度背景，IPO市场长期处于政府管制状态，IPO资源相对稀缺。公司IPO成功与否不仅直接影响其自身融资收益，还会影响其所在地区的整体经济指标。在财政分权体制下，地区经济发展不仅影响地方政府之间的GDP锦标赛，还会影响地方官员的政治晋升。鉴于此，为加速地区经济发展，地方政府有强烈动机运用行政手段掠食资本市场蛋糕，干预本地区公司上市进程。 考虑到国有公司获得的政府补助更多是国民经济统筹发展的需要，而非地方政府为争夺经济资源所为之，本文以民营IPO 公司为研究对象，并从以下3 个方面完成相关实证检验。 首先，本文检验地区市场化水平与地方政府为IPO 公司提供补助的关系。 其次，本文分别检验政府补助与IPO 公司盈余持续性、会计业绩及市场业绩的关系。 第三，考虑到相对高质量公司，政府补助对低质量公司“拔苗助长”的负面效应更严重，本文按公司质量分组，在高质量、低质量组中分别检验政府补助与IPO公司盈余持续性及长期业绩的关系。 新浪微博@六月雪_1 引言—研究贡献 为地方政府争夺稀缺资源及干预经济生活的负面效应研究提供证据 发展了政府干预IPO公司动因的相关研究 具有一定的实践价值 制度背景（IPO） 保荐制（2004年至今） 证券监管部门 一直牢牢把握 最终决定权 通道