我国上市公司治理结构与融资问题研究.docVIP

题 目： 我国上市公司治理结构与融资问题研究 目 录 摘 要 1 1绪论 2 2.公司治理结构的概念 3 2.1公司治理结构理论的诞生与发展 3 2.2公司治理结构的概念及内容 3 3.我国上市公司治理结构的现状 6 3.1股权结构不合理 6 4.国际市场上市公司治理结构的借鉴 10 4.1发达国家的公司治理结构模式分类 10 4.2公司治理的国际发展 11 5.我国上市公司治理结构的发展与对策 13 5.1监管部门对我国治理的完善措施 13 5.2完善我国上市公司治理结构的若干措施 15 6.我国上市公司融资问题研究及现状 19 6.1公司融资模式与治理结构的关系 19 6.2我国上市公司融资现状 20 7.发达国家企业融资模式 21 7.1美国企业融资的一般模式 21 7.2德国企业融资的一般模式 21 7.3日本企业融资的一般模式 22 8.我国上市公司融资问题的对策 24 8.1规范上市公司融资行为的思路 24 8.2融资方面的对策与建议 26 结束语 28 参考文献 29 致 谢 30 摘 要 本文将我国上市公司治理结构和融资问题分为两部分进行阐述，首先从中国上市公司的法人治理结构从概念入手，分析中国上市公司治理结构的现状，剖析存在的问题，其次通过与发达国家资本市场上市公司的治理结构与融资模式进行比较，借鉴其合理的部分，从而优化中国上市公司治理结构和融资，为提高中国上市公司质量打好结构基础。 关键词：上市公司；公司管理；股权结构；融资偏好；融资 1绪论 在经历了近三十年的改革开放后，中国开始以大国姿态屹立于世，而经济强盛是中国称之为大国的基础和核心，中国的市场经济起步非常的晚却发展迅速，正如中国的资本市场，如今资本市场在市场经济中发挥着越来越大的作用，而资本市场的主体之一就是上市公司，上市公司质量的好坏直接关系到资本市场的健康与否，自2001年开始的熊市让大家对资本市场,对上市公司已渐渐失去关注，而自2005年开始的股权分置改革，又将资本市场和上市公司聚焦了在公众的面前，管理层也愈加认识到上市公司是资本市场中的重中之重，提高上市公司质量是资本市场健康的根本。上市公司的质量可以从其两方面体现，即治理结构与经济效益，治理结构的完善与否将影响经济效益，并直接影响资本市场的基础，即诚信，上市公司对股东的诚信，大股东对小股东的诚信，经营者对所有者的诚信等等。另外，上市公司的融资问题在本文中也有具体阐述。本文将从上市公司治理的概念入手，剖析现今资本市场下中国上市公司治理结构存在的问题，并通过与国际其他市场的比较，对完善规范中国上市公司治理结构提出合理化的建议，以确定完善中国上市公司治理结构，提高中国上市公司质量，夯实中国资本市场基础，期待中国经济的快速腾飞。 2.公司治理结构的概念 2.1公司治理结构理论的诞生与发展 从思想渊源上看，公司治理最早可追溯到亚当．斯密。在其著名的《国富论》一书中，认为股份公司中的经理人员使用别人而不是自己的钱财，不可能期望他们会有像私人公司合伙人那样的觉悟性去管理企业……因此，在这些企业的经营管理中，或多或少地，疏忽大意和奢侈浪费的事总是会流行。实际上，它已经触及到了公司治理所要解决的一个核心，即代理问题。它源于经理人员与投资者间潜在的利益不一致。而Berle和Means（1932）在其《现代公司与私有财产》一书中则第一次明确提出了“所有权与控制权分离”的观点。股东与经理人之间的这种委托代理关系使大多数经济学家和法学家相信：公司治理应该更关注保护股东的利益。然而，近年来几次大的金融危机和诸多的大公司财务丑闻已经让人们意识到这种观点的狭隘所在。斯坦福大学的钱颖一教授（1995）曾经具体地指出：公司治理结构是用以处理不同利益相关者即股东﹑贷款人﹑管理人员和职工之间关系，以实现经济目标的一整套制度安排。它包括：⑴如何配置和行使控制权；⑵如何监督和评价董事会﹑经理人员和职工；⑶如何设计和实施激励机制。良好的公司治理结构能够利用这些制度安排的互补性质，并选择一种结构来降低代理人成本。到了20世纪初，随着规模巨大的开发型公司的大量出现，这一问题已经相当突出。 2.2公司治理结构的概念及内容 关于公司治理或公司治理结构的概念，最初由国外引进，其英文是：“Corporate Governance” 。20世纪80年代初期，“公司治理”概念最早出现在自经济学文献中。此前的1975年，威廉姆森曾提出的“治理结构”（Governanvce structure）概念已与公司治理的概念十分接近。 20世纪90年代初始，我国的经济学界已对公司治理问题开始从各个不同的角度进行介绍和阐述，张维迎（1994）﹑吴敬琏（1994）等提