(分析1.docVIP

燕京啤酒（000729） 一、燕京啤酒公司简介 燕京1980年建厂，1993年组建集团目前全国市场占有率达到10.5%以上，华北市场45%，北京市场在90%以上；积极完成股份制改造，由产品经营转向产品与资本双向经营。1997年两地上市，独特的红筹背景、A股身份股权结构模式，为燕京快速稳定的发展提供了雄厚的资金保障经过20年快速、健康的发展，燕京已经成为中国最大啤酒企业集团之一。2003年啤酒产销量266万千升、销售收入6015亿元、实现利税15.15亿元、实现利润3.87亿元。--燕京用20年的时间跨越了世界啤酒业100年的发展历程目前燕京发展成为拥有有形资产88亿元、燕京商标商誉价值90.28亿元，子品牌漓泉啤酒商誉价值12.9亿元。员工23500人，占地289万平方米，拥有控股子公司（厂）24个，其中啤酒生产企业16个，相关和附属产品企业8家是亚洲最大的啤酒生产厂。连年被评为全国500家最佳经济效益工业企业、中国行业百强企业。高品质的燕京啤酒先后荣获第31届布鲁塞尔国际金奖，首届全国轻工业博览会金奖，全国行业质量评比优质产品奖，并获全国啤酒质量检测A级产品，全国用户满意产品中国名牌产品等多项荣誉称号。燕京啤酒被指定为人民大会堂国宴特供酒、中国国际航空公司等四家航空公司配餐用酒1997年燕京牌商标被国家工商总局认定为驰名商标。燕京啤酒产销量在世界啤酒行业排名中列第十五位。 二、经营战略分析（一）、行业分析1、价值链分析： 中国加入WTO以来，面对激烈的国际竞争，燕京将继续保持快速、稳定、健康的发展，坚持从工艺、技术装备品牌市场网络经济实力四个方面做强燕京将坚持发展民族啤酒工业，争创国际知名品牌的信念，按照一业为主，相关发展战略，积极开发国际和国内两个市场005年啤酒产销量达到300万千升，2010年达到500万千升，进入世界啤酒前十强 ，形成世界级的大型啤酒企业集团四、财务分析 （）财务风险分析 （1）、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。 1、营运资金=流动资产-流动负债，其实偿还流动负债的缓冲垫，营运资金越多则偿债越有保障。 流动资产、流动负债和营运资金 2005 2006 2007 流动资产 2182206209 2451595770 4198486740 流动负债 1725237569 2073318346 3625732402 营运资金 456968639.8 378277423.9 572754337.从图表中可看出燕京啤酒公司每年的营运资金都是正数且逐年增加。 燕京和青岛营运资金比较 2005 2006 2007 燕京 456968639.8 378277423.9 572754337.7 青岛 -660508279 -184332269 -595918184相比较同行业的青岛啤酒公司燕京啤酒公司的短期偿债能力更强更好。2.营运资金数量上体现了公司偿债能力，但数量不能准确地衡量两个不同规模的公司的流动偿债能力，而更直观更准确地衡量流动偿债能力的指标就是流动比率； 流动比率=流动资产÷流动负债。燕京和青岛流动比率比较 2005 2006 2007 燕京 1.2648 1.1824 1.1579 青岛 0.8286 0.9492 0.8881 通过流动比率更直观的看出公司间的流动偿债能力差异。而且可看出燕京啤酒公司的流动 偿债能力是逐年下降的而不是逐年增强。与营运资金的走势是相反的。 当然仅仅直观的从流动比率的数值上进行分析是不能说明公司流动比率是高还是低的原因。从而还要分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素。 1．营业周期 营业周期=存活周转天数+应收账款周转天数 存货周转天数=360÷存货周转率 存货周转率=营业成本÷存货平均余额 营业周期 2005 2006 2007 青岛 126.05 129.77 58.04 燕京 89.64 84.35 40.63 从图表中我们也不难看出当企业的营业周期短也就是资金周转速度块时，其正常的流动比率较低，反之营业周期短则流动比率高，从这以数据来看也证实了燕京啤酒公司的流动比率比青岛啤酒公司的要高，其短期的偿债能力更强一些。 2.速动比率 速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债 由于存货在流动资产中的变现速度最慢，所以速动比率更能准确的说明企业的短期偿债能力的强弱，该指标越高，企业偿还流动负债的能力就越强。 流动比率 2005 2006 2007 青岛 0.8286 0.9492 0.8881 燕京 1.2648 1.1824 1.1579 图表中所列正好反映了上述规律。 （2）、长期偿债能力分析 长期偿债能力是企业偿还长期债