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地方资本市场支持咸宁旅游业发展问题研究 　　摘 要：近几年，咸宁旅游业依托地域和资源优势得到快速发展，并为地方经济发展做出了突出贡献。然而，受金融支持旅游业发展的制度性缺陷、旅游产业结构不合理、地方资本市场不完善等诸多因素的影响，咸宁旅游业发展的资金瓶颈已然显现，在很大程度上制约与束缚了咸宁旅游经济的发展。因此，必须注重政策倾斜，改善金融生态环境；完善地方资本市场体系，丰富直接渠道；优化旅游产业结构，拓宽外部融资渠道，最终实现咸宁金融资源和旅游资源的良性互动发展。 　　关键词：旅游业；金融支持；地方资本市场 　　引 言 　　资本市场①是现代经济发展的重要组成部分，自2003年中共中央十六届三中全会首次提出要积极推进资本市场改革、建立多层次资本市场体系以来，国家多次明确提出我国资本市场改革的方向和要点；2009年10月，筹备了整整十年的创业板正式推出，进一步推进完善我国多层次资本市场体系的进程；2010年3月31日，融资融券业务正式启动，紧接着4月16日股指期货的正式上市以及新三板市场的不断扩容等，均表明了党中央和国务院加快发展证券市场的决心和信心，也意味着我国资本市场的改革正快速向前推进。随着我国资本市场的不断发展及其功能的不断完善，资本市场与国民经济的关联度日益增强，俨然成为筹集经济建设资金的重要渠道、国家经济增长的新抓手和地方经济发展的突破口，在促进国民经济持续快速发展中发挥着极其重要的作用。国家在“十二五”规划提出，“要加快多层次资本市场体系建设，显著提高直接融资规模，积极发展债券市场，稳步发展场外交易市场和期货市场”，由此可见，大力发展资本市场已成为“十二五”重大战略之一，而“十二五”也将是企业上市的黄金机遇期。 　　一、基础理论 　　多层次资本市场体系指能够同时为大、中、小型企业提供融资平台和股份交易服务的市场体系，结合我国资本市场发展的现状，我国多层次资本市场体系的构建应主要包括全国性的主板市场（交易所市场）和创业板市场以及集中的和分散的地方性（或区域性）资本市场等几个部分。地方资本市场是指在一定经济区域范围内，为地方经济发展，提供期限在一年以上的长期融资市场，不仅包括环境能源交易、股权交易、债券交易在内的地方性大产权市场，而且包括地方经济体能从全国性资本市场（主要指股票市场和债券市场）进行资金融通的部分（汤阳阳2011）。具体而言，包括股票市场、地方产权交易市场、债券市场和私募股权市场。地方资本市场的发展程度直接影响区域内资本的积累和形成速度，进而反映着区域内生产力发展水平和经济发展水平。 　　二、地方资本市场支持咸宁旅游业发展现状 　　咸宁处于武汉、长沙、南昌三省会城市的等腰三角形的中间地带，拥有京广铁路、武广高速铁路、京珠高速公路、106和107国道等交通要道，地理位置优越、交通条件便利，同时，旅游资源丰富、文化底蕴深厚。经过多年的开发和探索，已经形成以“温泉”为中心，以“赤壁和通山”为重点，以“温泉商务疗养旅游区、陆水湖度假休闲旅游区、赤壁文物古迹旅游区、九宫山避暑旅游区、嘉鱼现代农业旅游区和青山水库体育健身旅游区”为框架的旅游格局。数据资料显示，近几年来，咸宁旅游业发展迅速，2010年4A级景区达7个，旅行社41家，星级酒店41家（其中五星级1家），共接待游客1157.08万人次（其中海外旅游者达1.13万人次），旅游总收入达59.41亿元，创汇522.65万美元，旅游总收入占咸宁当年GDP的11.42%，为当地经济发展做出了突出的贡献（如下表1）。且2011年共接待游客1400万人次、旅游总收入达755亿元，分别较上一年增长21%、26%。 　　尽管如此，咸宁市旅游业发展的资金瓶颈已然显现。迄今为止，咸宁至今未有一家上市旅游企业，金融支持咸宁旅游业发展仅限于银行贷款，受我国资本市场体系不完善的影响，地方资本市场未能在旅游业发展过程中发挥其应有的作用。同时，调查资料显示，咸宁旅游业投资规模继续不断扩大，资金来源于政府投资、招商引资、民间投资和金融机构贷款等四个主要渠道，尤以政府投资为重。金融供给的不足尤其是地方资本市场的不完善，使得旅游项目规模扩大化的后劲不足，从而影响了当地旅游业的持续发展。 　　三、地方资本市场功能缺位的成因分析 　　（一）政府制度缺位，政策保障程度低 　　作为支撑地方经济发展的支柱性产业之一，旅游业的可持续发展并非某一个部门或旅游企业力所能及的，有必要由地方政府统领全局，颁布实施相应的规章制度并制定持续规范的金融支持策略，为旅游业的健康发展提供有力的政策保障。然而，事实证明，目前咸宁金融业支持旅游业发展在现实层面仍然存在一定的制度性缺陷，主要表现为：政策性金融步履艰难、商业性金融缺乏活力、合作性金融发展缓慢、非正规金融发育不规范。因此，在咸宁旅游业快速发展过程中，金融支持体