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引言 第2章 技术分析理论 2.1 技术分析的含义 一、技术分析的定义 二、技术分析的研究对象 三、技术分析与基本分析 一、技术分析的定义 技术分析是以预测市场未来的价格变化趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。 二、技术分析的研究对象 研究对象：市场行为。市场行为是指市场的实际交易行为,主要包括价格、成交量、价和量的变化幅度以及完成这些变化所经历的时间。 简言之，市场行为包括四大要素： 价格、成交量、时间、空间。但是期货市场还有另一个要素--持仓量。 三、技术分析与基本分析 它们是市场价格分析的两种基本方法； 二者的目的都是预测市场价格的变动。 二者区别 2.2 技术分析三大假设 又称理论基础、思想基础、基本假定。 一、三大假设的内容 1.市场行为包容消化一切 (Market Action Discount Everything)； 2.价格以趋势方式演变 (Price Moves in Trends)； 3.历史会重演 (History Repeat Itself)。 1.市场行为包容消化一切 认为市场的交易者在决定交易行为时，已经仔细考虑了影响市场价格的各种因素，如公司的基本状况、政府政策及市场心理等，因此只要研究市场行为就够了，而不必关心那些影响因素具体是什么。 2.价格以趋势方式演变 市场价格的变动有趋势可循，且当前的趋势具有惯性，除非有外力的作用使其发生逆转。 技术分析者希望利用图表的分析，尽早确认目前的价格趋势，及时发现价格反转的信号，以掌握时机进行交易。 3.历史会重演 打开未来之门的钥匙隐藏在历史中。 不论过去、现在或将来，金融投资的目的都是追逐利润。在这种心理支配下，人类的交易行为趋向一定的模式，从而导致历史会重演。技术分析的目的就是找出这些模式，来预测未来的价格走势。 二、对三大假设的认识 1.三大假设，相辅相成，缺一不可。 第一假设说明研究市场行为就意味着全面考虑了影响价格的所有因素； 第二假设告诉我们市场行为中是有规律可循的； 第三假设使得我们在过去的市场行为中找到的规律能够应用于未来的操作。 2.对三大假设合理性的质疑 质疑第一假设： 市场行为反映的信息只体现在价格的变动之中，与原始的信息相比毕竟有差异，损失信息是必然的。因此，技术分析必须结合基本分析。 质疑第二假设： 随机漫步理论认为在高效率的市场中，价格的变动是随机的，并无规律可循。 质疑第三假设： 市场行为千变万化，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少的存在，这可能会影响到投资的结果。 3.对待三大假设的合理态度 对待三大假设的态度，决定着对待技术分析的态度。 我们应有的合理态度是： 相信它，但不迷信它! 2.3 技术分析特点与分类 一、技术分析的优势 二、技术分析的局限 三、技术分析的分类 一、技术分析的优势 1.可以提前反映价格趋势的变化； 2.可以反映市场的心理和情绪； (投资者往往是非理性的) 3.可以确定出入市时机； 4.适应面广，灵活性大； (适用于多种市场和不同时间尺度） 5.方法简单，使用方便。 (借助电脑和相关软件) 二、技术分析的局限 1.技术分析发出的信号尽管是客观的，但不同的技术分析者会对同一信号做出不同的解释(技术分析是一种经验总结，需要使用者不断实践、不断总结)； 2.技术分析发出信号只是表明未来价格变动的最大可能性，而事实往往并非如此； 3.技术分析发出的信号通常都具有时滞性(合理选择分析的时间尺度)； 4.许多技术分析方法存在“盲点”。 三、技术分析的分类 K线学派； 切线学派； 形态学派； 统计学派(技术指标)； 波浪学派； 玄学派(易经、禅学、卜卦等)。 1.4 技术分析鼻祖—道氏理论 一、道氏理论的形成过程 二、道氏理论的主要内容 三、道氏理论的简单评价 一、道氏理论的形成过程 道氏理论是技术分析的鼻祖，是最古老最闻名的技术分析理论，由查尔斯?亨利?道(Charles H. Dow)于19世纪末创立。 1882年道氏与爱德华?琼斯合伙成立道?琼斯公司，并于1897年1月创立了道?琼斯工业指数和运输业指数。 道氏在其任《华尔街日报》总编的13年间，发表了大量的有关经济与金融市场方面的评论文章。 在他逝世一年后(1903年)，S. A.纳尔逊将这些文章收编在《股市投机常识》一书中，该书首次使用了“道氏理论”的提法。 后来，威廉?彼得?汉密尔顿对道氏理论进行了归纳整理，于1922年汇集成书----《股市晴雨表》。