(第五章资本预算主要知识点.docVIP

第 五 章　　【知识点1】投资评价的基本方法　　一、资本投资评价的基本原理　　资本投资项目评价的基本原理是：投资项目的收益率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的收益率小于资本成本时，企业的价值将减少。投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。　　二、投资评价的一般方法　　（一）贴现的分析评价法--考虑货币时间价值的分析评价法。　　【问题引入】 　　【例】为实施某项计划，需要取得外商贷款1000万美元，经双方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万元，支付利息80万美元。要求，核算外商的计算是否正确。　　　　借款现值=1000（万美元）　　还款现值=280×（P/A，8%，5）=280×3.9927=1118（万美元）1000万美元　　由于还款现值大于贷款现值，所以外商计算错误。 　　　　1.净现值法　　（1）含义：是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额　　（2）计算：净现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值　　（3）贴现率的确定：一种办法是根据资本成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润率来确定。　　（4）决策原则　　当：NPV大于0，投资项目可行　　【例】　　　　2.现值指数法 　　（1）含