(财务部分答辩.docxVIP

7 投资分析7.1 股本结构与规模单位：万元公司注册资本300万。股本结构和规模如表7.1所示。表7.1 股本结构及资金来源表规模 结构风险投资技术入股自筹中科院寒区旱区环境与工程研究所金例50.00%33.33%16.67%股本结构中，中科院寒区旱区环境与工程研究所技术入股占总股本的33.33%；风险投资方面，我们打算引入1—2家风险投资者共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后可能的上市做准备。图7.1 股本结构饼状图图7.2 资金来源饼状图7.2 投资收益与风险分析原始投资用于购建固定资产69.8万元，流动资金130.2万元，其中用于租用厂房21.24万元。公司第二年扩大生产，购进新设备35万元。单位：万元假设企业注册申请及初期筹建共6个月，从第7个月开始生产，且生产能够保证产品质量。表7.2投资现金流量表项目初期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产投入69.80-35.00---无形资产投入100.00-----流动资金130.20-----销售收入-135.00414.00541.50655.00858.00—变动成本-55.37162.70202.84242.32257.47—固定成本-67.9681.6699.77119.75135.24税前利润-11.68169.64238.89292.93465.29—税收-1.0324.4634.4442.4168.13税后利润-10.65145.18204.45250.52397.16加折旧-3.4913.9724.4534.9345.41加无形资产摊销-3.4910.4810.4810.4810.48净现金流量-300.0017.63134.63239.38295.93453.05净现金流量现值-300.0015.74107.33170.39188.07257.077.3投资净现值根据目前资金的使用成本及同行业的投资风险，i取12%。按照上述公式计算NPV=438.59万元，远大于零。计算期内盈利能力很好，投资方案可行。7.4投资回收期单位：万元回收期代表收回投资所需要的年限。回收期越短，项目越有利。在此分别对项目的静态回收期和动态回收期进行计算：静态回收期为2.62年，动态回收期为3.04年，计算如表7.3所示。表7.3动态投资回收期计算表项目现金流量净现金流量现值（折现率为12%）累计净现金流量现值原始投资(300.00)(300.00)第一年流入17.63 15.74 (284.26)第二年流入134.63 107.33 (176.94)第三年流入239.38 170.39 (6.55)第四年流入295.93 188.07 181.52 动态回收期=3+(6.55/181.52)=3.04（年）7.5内含报酬率内含报酬率是项目本身的投资报酬率，即净现值为零的折现率。根据表7.2中的净现金流量，利用EXCEL中财务函数（IRR），可计算出该项目的内含报酬率高达43.91%，远高于设定资本成本12%，由此可见该项目投资价值较高。根据对未来几年公司经营状况的预测（见财务报表），公司能保持较高的利润增长率，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。因此，从第三年起，每年股利支付率为40%。7.6保本分析保本点又称盈亏平衡点，利用公式：P×Q=b×Q+F可计算出利润为零时的销量。其中销售单价为P，单位可变成本为b，固定成本为F，保本点为Q。表7.4动态投资回收期计算表项目第一年第二年第三年第四年第五年保本点（吨）1280.05 1494.84 1679.51 1904.16 1608.40 由此可以看出，该产品的盈利空间很大。项目第一年第二年第三年第四年第五年固定成本67956581663461251197513.1631352374.3单价90090095010001200变动成本369.11353.70355.94371.11359.18530.89546.30594.06628.89840.82保本点1,280.051,494.841,679.511,904.161,608.408财务分析8.1基本财务假设会计年度：以公历每年1月1日起至12月31日止为一个会计年度，预测财务报表时间均为每年年末，即12月31日；1.流动资产项目应收账款：按年度销售额的15%核算；应付账款：按年度材料采购款的20%核算；坏账准备：采用备抵法核算，并按照本期应收账款的0.5%计提；存货：采用先进先出法进行核算，年末预留一个月的存货。公司厂房采用经营租赁方式租入，一次预付一年租金。2.折旧及摊销政策固定资产：采用直线法折旧，折旧期为10年，假设无残值；无形资产：自取的当月分10年摊销。公司在筹建期发生的开办费在当期一次性计入管理费