契约型基金专题培训.ppt

契约型基金专题培训 一、什么是契约性基金 契约型基金又称为单位信托基金(Unit trust fund)，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定信托契约的形式发行受益凭证——基金单位持有证来募集社会上的闲散资金。 　　契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在基金合同的条款上，而基金合同条款的主要方面通常由基金法律所规范。 　　契约基金与信托一样具有比较完善的法律、法规基础，主要受《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》约束。其产品构架和信托一样施行委托人、受托人、托管人三方分离 基金管理人：(基金管理公司)，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 　　基金托管人：又称基金保管人，是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。基金托管人是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。基金托管人与基金管理人签订托管协议。在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。 一、什么是契约型基金 投资者 出资 产品设计 合同拟定 投资管理 估值核算 份额登记 信息披露 客户服务 头寸管理 业绩评估 托管报告 投资监督 交易清算 估值复核 审核及执行命令 契约性基金 基金托管人 基金管理人 契约型基金基本架构 合格投资者通过购买基金份额参与基金，享有基金投资收益； 基金管理人依法及合同规定负责基金的日常运营管理； 基金托管人负责基金资产的保管和处置，并对基金管理人的运作实行监督。 二、契约型私募基金的发展历程： 2013年6月1日《证券投资基金法》修订前，私募基金必须借信托、券商“阳光化”，多以“公司型”、“有限合伙型”的形式设立。 2013年6月1日实施新《证券投资基金法》：将非公开募集基金纳入监管范畴；明确了私募基金的三种组织形式：契约型、公司型和合伙型，为契约型私募基金奠定了法律基础。 2014年2月7日施行《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》：明确设立私募基金管理机构和发行基金产品采取登记备案制，不设行政审批。私募基金由“游击队”变身“正规军”。 2014年8月22日施行《私募投资基金监督管理暂行办法》：明确私募投资基金的全口径登记备案制度、适度监管原则、并进行了负面清单制度的探索，进一步确定了契约型私募投资基金监管的监管框架。 三、契约型基金相关法律法规 《证券投资基金法》 《私募投资基金监督管理暂行办法》 《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》 四、契约型基金的优势 1、募集范围广 根据基金法等相关规定，契约型基金合格投资者数量上限是200人，而公司制及有限合伙制成立的私募基金投资者人数上限为50人。因此，契约型基金的募集范围大大增加了。 2、专业化管理，低成本运作 契约制基金无需注册有限合伙企业或公司，不需要为投资企业购买或租赁工商登记所需的住所或人员，不需要全体合伙人签字才能办理股权变更等手续。大大降低了基金的管理成本。而且契约私募基金通常都采用类似承包的方式支付给经营者和保管者一笔固定的年度管理费。如果经营者和保管者的年度管理费超过了这笔数额，投资者将不再另行支付。 四、契约型基金的优势 3、投资范围广 避免了很多投资限制，比如通道机构会在私募基金的投资策略中设置投资限制条款，限制个股比例、多空单、仓位等；私募机构不能自己下单，只能通过授权给通道机构统一下单等。 4、决策效率高 在契约框架下，投资者作为受益人，把信托财产委托给管理公司管理后，投资者对财产便丧失了支配权和发言权，信托财产由管理公司全权负责经营和运作。所以，契约型基金的决策权一般在管理人层面，决策效率高。 5、税收优势 由于契约型私募基金没有法人资格，不被视为纳税主体。因此只需在收益分配环节，由受益人自行申报并缴纳所得税即可，免于双重征税。而有限合伙企业也不被视为纳税主体，但代扣代缴个人所得税（20%）；公司制企业本身为纳税主体（25%企业所得税），代扣代缴个人所得税（20%），此外，目前我国的公募基金均采用契约方式设立，而公募基金享有较多的所得税优惠政策 6、退出机制灵活，流动性强 建立在公司或是合伙企业制度基础上的私募基金，其基金份额的变动往往代表着