【2017年整理】医药股有望迎来蜜月期.docxVIP

证券市场红周刊 2015年5月16日 医药股有望迎来蜜月期 《红周刊》作者　刘晓旭 医药行业重磅政策近期密集出台。继发改委等部门联合发布了《关于印发推进药品价格改革意见的通知》，并决定于6月1日起取消绝大部分药品政府定价后，有关医疗改革方面的政策，如《中医药健康服务发展规划(2015~2020年)》、《关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见》、《深化医药卫生体制改革2014年工作总结与2015年重点任务的通知》等陆续出炉。在诸多利好政策驱动下，医药股有望迎来蜜月期。 公立医院改革进入深水区 　　“2015年是医药行业变革的一年，一系列改革方案目的在于破除以药养医，解决看病难和看病贵的问题。”匿名研究人士在接受记者采访时表示，医药行业受政策影响很大，从目前政策的不断加码中可以看出，相关部门的积极态度将变革推向更为深入的层面。2015年以来，随着互联网医疗（售药）政策落地、关于干细胞、基因测序试点工作快速推进，特别是公立医院改革试点的快速铺开，包括智慧医疗、医药电商、基因测序、免疫治疗等新概念遍地开花。 随着公立医院改革等医改核心措施的推进，围绕着医院涌现的一些新业态也受到市场的关注。5月8日，国务院办公厅印发了《关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见》（国办収〔2015〕33号），这是继《关于县级公立医院综合改革试点意见的通知》、《关于推进县级公立医院综合改革的意见》）出台之后，对2015~2017年县级公立医院综合改革的全面部署。此次改革的主要目标是在2014年1300多个试点县的基础上，2015年将推广到全国近3000个县9000多家医院，以破除以药补医，以管理体制、运行机制、服务价格调整、人亊薪酬、医保支付等为重点。 　　对于此次改革，平安证券认为可从三大类八个方面挖掘其中的投资机会，第一类是从承接县级公立医院整合与转型角度：区域医疗服务平台的信邦制药（以贵州肿瘤医院为核心）、佐力药业（积极介入德清三院合作办医）；专科医院的通策医疗（口腔与辅助生殖）、爱尔眼科（眼科）、和佳股份（康复等）、南京新百（养老）。第二类是从医保控费角度：涉及医疗服务中心的迪安诊断（检查检验中心）、麦迪电气（病理诊断中心）、华润万东（医学影像中心）；医保控费相关的海南海药（重庆亚德）、海虹控股、瑞康医药；慢性病管理的福瑞股仹（慢性肝病管理O2O）、乐普医疗（心血管全产业链闭环）；国产创新药和医用耗材的恒瑞医药、鱼跃医疗、理邦仪器。第三类是从分级诊疗网络建设角度：县级医院及区域医疗信息化的卫宁软件（医疗信息化龙头）、运盛实业（专注基层医疗信息化的融达信息）；进程医疗及网络医院的运盛实业、宜华健康。 民营医院迎来发展机遇 　　民营医院建设也在快马加鞭。随着政府不断加大医药领域的改革力度，特别是今年国务院发布《医疗服务体系规划纲要（2015~2020年）》，明确提出了要给民营医院留足发展空间，在2020年前每千人床位数实现300%的增长目标，这给民营医院发展留下想像空间。而《深化医药卫生体制改革2014年工作总结和2015年重点工作任务》中也提出要大力发展社会办医，优先支持举办非营利性非公立医疗机构，加快推进非公立医疗机构成规模、上水平发展。由此，民营医院也将迎来主题性投资机会。本周福瑞股份、马应龙、信邦制药、重组成功的澳洋科技等民营医院概念股已是异军突起。 记者了解到，目前民营医院可分为三种类型：准入门槛低的专科医院、提供差异化服务的高端医疗、特定条件下的综合性医院。由于低壁垒和可复制性，民营医院的专科连锁实现了快速扩张。虽然目前整体而言依然是公立医院占据绝对比重，但是民营医院在专科领域的占比却要超过公立医院。原因主要有以下几个方面：首先，专科医院单个医院体量相对较小，政府方面对此重视程度不够，因此公立专科医院难以得到明显的政策倾斜，民资进入门槛相对于公立医院要小很多；其次，专科医院扩张易于形成品牌效应。而公立医院由于存在明显的地域性，扩张相对困难。以爱尔眼科为例，公司在上市之初仅有19家连锁医院，上市之后保持每年5~10家医院的速度进行扩张。与之相对应，金陵药业所收购的对象为综合性医院，单从体量而言，综合性医院要远远大于眼科医院，同时，从收购金额也可以看出，专科医院连锁扩张对于资金的要求远小于综合性医院。 所以，对于民营医院建设这一块，业内人士建议从三方面把握其中的投资机会：民营医院中的专科医院和综合性管理医院集团受益最大，相关的医院服务和外包诊断公司也有望受益；公立医院改革带来的医保支付改革和破除养医，为相关的医疗信息化公司带来发展的契机；基层医院服务职能的转换，带动康复护理类的医疗器械公司的发展。 “民营医疗将是未来3年至5年持续性的主题。”国泰君安认为，在大型医疗集团逐渐成