11第十一章全球资本市场..docxVIP

第十一章 国际金融市场一、国际金融市场的性质国际金融市场是指国际间有关借贷一切货币的交易业务与活动。狭义的国际金融市场仅指从事国际资金借贷和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场；广义的国际金融市场指在国际范围内，运用各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络，还包括了国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。1. 国际金融市场的形成与发展一国国内金融市场超越国界形成国际金融市场，一般应具备以下条件：①稳定的政治局面；②自由开放的经济体制：主要包括自由开放的经济政策与宽松的金融环境；③完善的金融制度和金融体制，健全的法律；④现代化的通信设施和交通方便的地理位置。2. 国际金融市场的分类按性质分：①传统国际金融市场：又称在岸金融市场，是在国内金融市场的基础上发展起来，主要从事市场所在国货币的国际信贷和国际债券业务，交易主要发生在市场所在国的居民与非居民之间，并受市场所在国政府的金融法律、法规管辖的金融市场，这类市场的典型代表有纽约、伦敦、东京等。②新型国际金融市场：又称离岸金融市场，其交易涉及所有可自由兑换的货币，大部分交易是在市场所在国的非居民之间进行的，业务活动也不受任何国家金融体系规章制度的管辖，是完全自由化的市场。这类市场最先起源于欧洲，所以又称为欧洲货币市场。按交易对象分：①国际货币市场：是指短期资金借贷及短期证券发行与交易的市场；②国际资本市场：是指国际间的资金借贷市场，包括中长期信贷市场和中长期证券市场；③国际外汇市场：是指经营国际货币买卖的场所或网络；④国际黄金市场：是指世界各地黄金买卖的交易中心。3. 国际金融市场的作用推动国际贸易和国际游资的发展：国际金融市场一方面为各国对外贸易融通资金提供了资金来源，另一个方面为国际贸易和对外投资提供了避险工具和避险场所，从而降低了国际经济交易活动中的汇率、利率等风险。为各国经济发展提供资金：国际金融市场是世界各国资金的集散中心，能够在世界范围内调配资金的余缺，为资金短缺国家利用外资、扩大生产规模提供了便利，从而使各国经济发展有了更为广阔的资金来源。有利于调节各国的国际收支：逆差国可到国际金融市场上举债或筹资，从而能更灵活地规划经济发展，也能在更大程度上缓和国际收支失衡的压力。优化国际分工，促进经济国际化：国际金融市场上资金的自由流动，对优化世界经济资源配置，建立合理的国际分工体系起了积极的作用。二、国际货币市场国际货币市场是与国内货币市场相对的，指居民和非居民之间或非居民与非居民之间，进行资金期限在1年以内的短期金融工具交易的场所或网络，也称为短期资金市场。该市场的参与者主要是各国政府机构、国际性商业银行以及其他跨国金融机构等。其作用是在世界范围内调剂短期资金余缺，使资金短缺者能迅速获得所需资金，从而增大资金流动性，促使商品和资金的周转得以顺利进行。1. 短期信贷市场银行短期信贷：这种贷款常与国际企业的商品流通相联系，贷款期限短，利率较高，而且对企业信誉要求很高，一般需要抵押品。功能在于解决企业临时性的短期流动资金的不足。银行同业拆借：是国际货币市场最主要的构成部分。银行同业拆借全凭信誉，可以在银行之间直接进行，也可通过货币经纪人进行，利用电话、电传等通讯工具进行。交易简便快捷，无须抵押品，利率较低，拆出利率和拆进利率一般相差0.25%~0.5%。2. 短期证券市场短期证券市场是进行短期证券发行与买卖的场所，其期限一般不到1年。包括国库券、可转让定期存款单、商业票据、银行承兑票据等，它们最大的特点是具有较大的流动性和较高的安全性。①国库券市场：国库券是政府为解决财政急需资金而发行的短期债券，具有风险小、期限短、流动性大的特点；②可转让定期存单市场：可转让定期存单是指银行发行的具有可转让性质的定期存款凭证，具有面额大、期限短、不记名、可转让等特点；③商业票据市场：商业票据是指没有抵押品的短期票据。从本质上说，它是以出票人本身为付款人的本票，由出票人许诺在一定时间、地点付给收款人一定金额的票据。④银行承兑票据市场：银行承兑票据是由银行签字承兑保证到期付款的商业票据，主要由进出口商发行，具有一定的流动性。3. 贴现市场贴现市场是经营贴现业务的货币市场。贴现是指持票人以未到期票据向银行兑换现金，银行将扣除自买进票据到票据到期日的利息后的余额付给持票人。从本质上看，贴现实际上是一种特殊的贷款，这种方式与一般放贷的差别在于，是在期初本金中扣除利息，不是在期末支付利息。贴现市场的交易对象主要是银行承兑票据和短期债券。三、国际资本市场国际资本市场是指在国际范围内进行期限在1年以上的资金借贷和证券交易的场所与网络，也称中长期资金市场。资本市场按融通资金方式的不同，又可分为银行中长期信贷市场和国际中长期证券市场，国际中长期证券市场包