宏观经济势对电信业的影响-胡庄君.ppt

当前经济形势：电信发展 2008年10月 主要内容 1 国内经济形势 1.1 GDP和工业增加值 1.2 CPI和粮食产量 1.3 固定资产投资和房地产 1.4 贸易和国际收支顺差 1.5 外汇储备和人民币汇率 1.6 货币政策和财政政策 2 美国金融危机与全球经济形势 2.1 美国金融危机 2.2 全球经济形势 3 农村改革：案例 4 电信发展的几个指标 2003-2007年粮食产量及其增长速度 贸易顺差 实际使用外资 2007年1－9月，全国实际使用外资金额472.19亿美元，同比增长10.87%。  2007年全年，全国实际使用外资金额826.58亿美元，同比增长13.8%。 2008年1－9月，全国实际使用外资金额743.74亿美元，同比增长39.85%。   近期财政收支增长（%） 美国金融危机 房地产发展 次级房贷：金融创新（其他机构卷入，流动性过剩） 通货膨胀：加息，抛售 信用危机（案例：恐惧，金融恐慌） 系统风险：变现（流动性黑洞） 增速放慢：实体经济（资源品） 美国国债 美国救市（流动性陷阱） 信贷市场运转 企业倒闭及员工失业 （流动性：虚拟经济与去杠杆化） 雷曼兄弟 自1850年创立 目前的雇员人数为12,343人，员工持股比例达到30%。 拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲力普莫里斯、壳牌石油、住友银行、及沃尔玛等。 由于涉及次贷亏损严重，公司股价一年内已下跌了近95％。由于同韩国开发银行的收购谈判无果而终以及公司第三季度财报将出现56亿美元的资产减记，上周雷曼兄弟股价暴跌近77％。 曾在美国抵押贷款债券业务上连续40年独占鳌头的雷曼兄弟被迫寻找买家。由于美国政府拒绝为这次收购提供保证，包括美国银行、英国巴克莱银行等潜在收购者14日相继退出谈判。 9月15日凌晨发表声明说，公司将于当日递交破产保护申请。 美国救市 美联储几月来大幅降低了联邦基金利率，并打破常规为投资银行等金融机构提供直接贷款及其他融资渠道。 美国政府还批准了耗资逾1500亿美元的刺激经济方案，另外放宽了对房利美、房地美等金融机构融资、准备金额度等方面的限制。 2008年9月宣布以2000亿美元接管了濒临破产的房利美和房地美，以850亿美元接管了美国最大的保险公司美国国际集团， 9月下旬，拟用7000亿美元供美国政府从金融机构手中购入不良资产。 A方案 对能够创造就业机会的企业给予税收減免，每额外创造一个就业岗位给予3000美元的税收回扣； 对投资小企业者免收增值税； 给贷款购屋而无力及时付款者以90天的“信用延期”； 暂时取消对失业者领取失业津贴的课税； 允许处于困境中的家庭从银行提取其存款15%的额度而不被罚款。 据推算，此举将增加政府额外开支600亿美元。据估算，加上此前所做的各种减税承诺及各类政府项目支出，总开支将达175多亿美元。 B方案 将增值税从15%降低到7.5%； 免除对年薪在10万美元以下者的失业者的失业津贴征税； 对提取退休金5万美元的人的课税率从10%到35%普遍降到10%； 责成财政部在为期6个月内对存款实行100%的保险。 这笔免税额度将达520亿美元。据估算，加上此前所做的各种减税承诺及各类政府项目支出，总开支将高达3520多亿美元。 C方案 明年1月美国经济衰退 政府和国应该立即出台巨额财政刺激方案来对抗衰退，重点放在支出而非减税上，这样可以缓解地方政府的压力， 同时加大对失业人员的补助， 并加大重点公共工程的支出。 政府应该迅速加强金融监管。 进行医疗改革 D方案 金融危机的根源——住房止赎 正在考虑实施一项耗资400亿美元的计划，以防止房屋止赎（即因还贷违约而被银行强制收回抵押住房）事件的发生。 政府将为40万无力偿还房贷的美国购房者债务重组，帮助他们获得再融资，以避免因违约而丧失房产。 此外，为挽救继续下滑的住房市场，有关方面还将向购房者提供总计150亿美元的购房退税。 美国住房抵押贷款和再融资贷款需求已降至近8年来最低水平。 政府以财政手段鼓励银行将出现偿付问题的住房贷款转为借款人更易负担的按揭贷款。根据这一建议，按照此项政策重新调整后的贷款如果未来再蒙受任何损失，政府将与放贷银行共同承担。 全球经济形势 政府注资及国有化趋势（？） 资产价格 自由市场监管和金融监管 国际峰会 美元地位及国际金融体系 对中国的影响 危机见底时间及标志：资产重估及投资意愿（信心） 美国进口构成 对美贸易顺差 美国国债 美国国会通过的七千亿美元金融纾困案，将导致美国政府债务高达十一万亿美