国际金融序言12-1精讲.ppt

国际金融 赵英伟 金融人生 序言 国际资本竞争的触角越来越深入到世界的每一个角落的今天，国际金融也脱离原来的国际信用媒介这一简单的概念，与国家的命运紧密地联系在一起，是和平时期国与国之间无声的战争。 世界经济的分布 美国经济简介 布雷顿森林体系 1943年4月 7日，英、美两国政府分别在伦敦和华盛顿同时公布了“凯恩斯计划”和“怀特计划”。 怀特计划 怀特计划企图由美国控制“联合国平准基金”，通过“基金”使会员国的货币“钉住”美元。这个计划还立足于取消外汇管制和各国对国际资金转移的限制。 凯恩斯计划 凯思斯计划是基于英国当时的困境，尽量贬低黄金的作用。这个计划实际上主张恢复多边清算，取消双边结算。当然，也暴露出英国企图同美国分享国际金融领导权的意图。 布雷顿森林体系的内容 （一）各国货币比价的挂钩。 即汇率的规定与调整原则，主要规定如下： 美元与黄金挂钩。即各国确认1934年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价，每一美元的含金量为0．888671克黄金。 发展的抛物曲线 黄金走势1968-2000 石油价格走势 NASDAQ COMPOSITE IT泡沫 日经指数 人物简介（1） 格林斯潘 现年78岁的格林斯潘喜爱音乐和运动，曾在纽约时报广场派拉蒙剧院下面的一家夜总会里演奏萨克斯管。音乐梦“破灭”转行经济学，1987年8月开始担任美联储主席，历经四位总统，迄今已经4次担任此职。他导引下的美国经济经历过两次衰退、一次股市泡沫和一次历史上最长的增长期。 人物简介（2） 人物简介（3） 人物简介（4） * * 美国： 25% 日本： 14% 欧元圈：19% 中国： 16% （美元） 主要货币 美元 欧元 日元 澳元 加元 英镑 瑞士法郎 全球最大的经济实体，约占25%，美元是轴心货币，占各国外汇储备的75%，是外贸结算的主要货币，对全球经济有着巨大的影响，上个世纪二十年代美国成为世界上最大的经济实体，通过两次世界大战彻底成为资本主义世界的领导者。控制着世界经济的命脉；石油，贵金属，矿藏等主要资源的交易。 一、布雷顿森林体系的建立 （一）历史背景 1938年到 1944年，美国工业生产提高 2倍。1945年美国工业生产总值占资本主义国家的60％，出口量占三分之一，黄金储备达20O亿美元占三分之二（1948年这个比例进一步上升为四分之三）。战争使美国在政治、经济、军事等各方面都取得了绝对优势。战争期间，美国通过“租供法案”向英、法等同盟国提供价值470多亿美元的军火。由于国外投资猛增，美国成为最大的债权国。这一切都为美元的霸权地位创造了特殊条件。 固定汇率制度放弃(1971) 实物资产价值狂跌(90s) ?汇率,利率,股价波动 金融风险 增 加 直接金融的成分增大 放款竞争剧烈，利差变薄 ?信息不对称问题 资料来源：Jorion(2001) 10 0.7 最大国有银行资本再注入 法国1994-95 14 20 银行债务偿还不能 委内瑞拉1994- 15 4 5家银行救济 瑞典1991-94 25 35 银行危机 马来西亚1997- 28 17 20家银行国有化 西班牙1977-85 36 32 银行危机 泰国1997- 46 55 70家金融机构关闭 阿根廷1980-82 72 17 20家银行资本再注入 墨西哥1995- 90 28 银行再建 韩国1998- 150 2.7 1400个SL，1300家银行倒闭 美国1984-91 550 14 不良债务，资产价格 日本90年代 十亿美元 %GDP 　 　 成 本 问 题 日 期 金融危机 职位：主席 美国联邦储备委员会 籍贯：美国纽约 出生年月：1926年 国务院总理。1928年10月生，湖南长沙人，1949年10月加入中国共产党，1948年12月参加工作，清华大学电机系电机制造专业毕业，大学文化，高级工程师。1998年3月任国务院总理。同年4月兼任国家经济体制改革委员会主任，5月兼任国务院三峡工程建设委员会主任。 是中共第十三届中央候补委员，十四届、十五届中央委员、中央政治局委员、常委。 在美国，巴氏Warren Buffett 被称为“先知”，但在中国，他更多被喻为“股神”：11岁第一次购买股票以来，白手起家缔造一个千亿规模的投资帝国。 　　伯克希尔.哈撒韦公司，自1965年至2003年保持平均22.2%的年收益增长，就是说，如果你1965年投资1万美元于该公司，现在它已价值2595万美元，同一阶段，如果投资于标准普尔500指数，你只能获得47万美元 *