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Financial Markets and Institutions What can you do with FMI knowledge Finance“家族”：正本清源 金融学（Finance）分为三大学科支系：（1）微观金融学，（2）宏观金融学，以及（3）由金融与数学、法学等学科互渗形成的交叉学科—— 1、微观金融学（Finance） 也即国际学术界通常理解的Finance，主要含公司金融、投资学和证券市场微观结构（Securities Market Microstructure）三个大的方向。 3、金融学和其他学科的交叉学科 伴随社会分工的精细化，学科交叉成为突出现象，金融学概莫能外。实践中，与金融相关性最强的交叉学科有两个：一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形成的“金融工程学（Financial Engineering）”；二是由金融和法学交叉而形成的“法和金融学(Law and finance)”。金融工程学使金融学走向象牙塔，而法和金融学将金融学带回现实。 —— 张新主编“金融和法学原创著作丛书”的前言《中国金融学面临的挑战和发展前景》（还发表在《金融研究》 2003年第8期 ），上海三联书店，2003。 Part 1 Introduction Chapter Objectives Why Study Financial Markets? How We Study Financial Markets and Institutions? What We Study about Financial Markets and Instruments? Why Study Financial Markets? What’s financial market? Do financial markets create value? How financial markets create value? There are essentially three types of markets within the global economic system. 要素市场：分配土地、劳动力与资本等生产要素的市场。 产品市场 ：商品和服务进行交易的市场 The purpose of financial markets is to efficiently allocate savings to ultimate users. 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； 反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； 包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 Why Study Financial Markets? What’s financial market? Do financial markets create value? How financial markets create value? 金融市场在现代经济系统中起着重要的作用，这与其引导储蓄向投资的转化有很大的关系。 我们来看看下面这个封闭的金融体系: 假设企业要购买一台钻机，内部资金不足， 1） 延期购买，直到有足够的储蓄 2） 出售一些现有资产，筹措资金 3）借入全部或部分资金 4） 发行股票 1. Channels funds from savers to investors, thereby promoting economic efficiency, then create value 1. Channels funds from savers to investors, thereby promoting economic efficiency 2. Affects personal wealth and behavior of business firms Why Study Financial Markets? What’s financial market? Do financial markets create value? How financial markets create value? How financial markets create value? 提供流动性 有效管理风险 使不完美的世界更加完美 使不完全的世界更加完全 　 1. Channels funds from savers to investors, thereby promoting economic efficienc