【2017年整理】金管家ETF基金培训资料.pptVIP

事件套利机会：做多+做空 看多或买入停牌或涨停股票——折价模式：二级市场买入ETF基金，赎回成分股，保留看多股票，卖出其他成分股 卖出停牌的看跌或跌停股票——溢价模式：组合篮子股票申购ETF基金，二级市场卖出ETF基金 看空——现金替代：用现金替代看空的成分股申购ETF基金 ETF“做空”交易 做空原理：溢价套利，使用现金替代 在溢价套利过程中，通过现金替代看空的成分股，同时冻结一定比例的资金为保证金，组成篮子股票申购ETF，基金公司会在T+2日内买回这部分股票，并结算差额，多退少补。 如果基金公司买入现金替代股票的价格低于申购时的股价，则基金公司退还保证金+这部分差价； 如果买回价格高于现金替代股票的价格，基金公司从保证金中扣除差价后将剩余部分资金返还，如果保证金不够则需要投资者追缴不足部分资金。 如果现金替代停牌的股票，该股票若在交易日T日起20个交易日内仍未复牌，则基金公司将保证金退还，可以认为基金公司已经用停牌价买回股票，这次溢价套利到此结束。 认识ETF的申购赎回清单 现金替代需付出溢价，即在目前股价基础上加上现金替代溢价，相当于保证金，会增加资金的占用 总的篮子股票现金替代比例有上限 现金差额为正：申购需准备现金差额，赎回则可获得现金差额，反之亦然 现金差额概念 T日现金差额＝T日最小申购、赎回单位的基金资产净值－（申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日收盘价相乘之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日收盘价相乘之和） T日预估现金部分＝T-1日最小申购、赎回单位的基金资产净值－（申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和） ETF投资价值的概述 不善于选股的客户——较长时间持有ETF 善于择时的客户——通过ETF的波段操作 做组合投资的客户——以ETF为基础配置的个股增强投资 风险偏好较低的客户——低风险资产中适度配置ETF增加组合弹性 有条件专业客户——ETF的套利，T+0、价差、事件套利 三、ETF基金与股指期货、融资融券 ETF与股指期货 组合ETF基金来替代股指期货合约的现货头寸 ：目前已上市交易的ETF已基本覆盖沪深300成分股a 与股指期货组合多种市场策略，比如低风险Alpha产品等 未来沪深300ETF一旦推出，更直接和股指期货合约组合丰富的策略 ETF组合拟合沪深300指数 通过组合配置沪深两市代表性指数的ETF来拟合沪深300指数。在沪深300中，沪市股票权重75%，深市股票权重25%。上证180指数中有163只股票与沪深300指数重合。相应的，深证100指数中与沪深300重合的股票占其深圳股票流通市值的96.85%。从拟合效果来看，75%上证180指数+25%深证100指数能够充分拟合沪深300指数，拟合精度高达99.98% 因此，75％上证180ETF搭配25％深证100ETF是股指现货市场的合适标的。 ETF和融资融券 ETF的最高折算率达到了90% 利用融资融券与ETF能实施更灵活的投资策略 ETF与融资融券相结合可实施多空头和市场中性策略,在未来融资融券业务全面铺开、ETF成为融资融券标的后,亦可以实施买入股票、融券卖空ETF的策略 四、ETF未来发展的方向 ETF在国内的未来 行业ETF 跨市场ETF：如沪深300ETF 海外ETF：比如恒指ETF、标准普尔ETF 创业板ETF ETF+股指期货 ETF+备兑权证 ETF未来应用——中长期 房地产信托 ETF 商品期货 固定收益 商品 期权 期货 衍生权证 结构化票据 股票 美国石油ETF 黄金、白银ETF 各类股票ETF 各类债券ETF REITs ETF ETF挂钩票据 ETF期货 ETF备兑权证 ETF期权  ETF基金介绍和投资策略 客户服务部专职分析师基金暨低风险小组 主要内容 一、ETF简介 二、ETF投资价值和基本策略 三、ETF和股指期货、融资融券 四、ETF未来发展的方向 一、ETF简介 什么是ETF？ ETF （Exchange－Traded Fund）——交易型开放式指数基金 ETF兼具开放式指数基金及封闭式指数基金的优势与特色 ETF实质是指数股票，象买卖股票一个买卖指数 基本交易方式： 一级市场申购赎回 二级市场买卖交易 同步进行 ETF两种交易方式的比较 ETF申购、赎回 ETF份额买卖 交易规模 规定 申购赎回门槛较高，一般要100万份 100份的整数倍，门槛较低 客户资产形式变化 客户把自