4、福建省南平市高速公路有限责任公司15年第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告福建省南平市高速公路有限责任公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AA评级展望：稳定经联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）评定，福建省南平市高速公路有限责任公司（简称“公司”）拟发行的 2015 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司到期不能偿还本期短期融资券的风险较低。本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：5亿元本期短期融资券期限：一年偿还方式：到期还本付息发行目的：补充营运资金评级时间：2015年 2月 9日财务数据优势2011年2012年2013年2014年 9月项目1．公司作为南平市最重要的交通基础设施建设投资及企业股权投资公司，在政策和资金等方面获得南平市政府有力支持。2．公司经营活动现金流入量对本期短期融资券覆盖能力较强。现金类资产(亿元)资产总额(亿元)5.185.025.6310.39201.18103.0111.3768.0010.070.40--108.7170.582.04148.52101.313.77177.78100.495.11所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)26.559.4434.665.1251.909.38营业收入(亿元)利润总额(亿元)5.412.131.00关注EBITDA(亿元)5.694.624.661．近年来随投资支出规模增加，公司债务规模快速增长。经营性净现金流(亿元)净资产收益率(%)资产负债率(%)5.487.0411.520.68-3.04--6.631.812．公司存货占比大，资产流动性偏弱。35.07162.486.4331.79133.031.9143.48100.781.2548.80156.64--速动比率(%)EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)现金偿债倍数(倍)42.431.0444.991.0038.751.13--2.08注：自 2012年开始采用新会计准则；2011年财务数据采用追溯调整的 2012年期初数；2014年三季度财务数据未经审计；2014年 3月和 7月发行的短期融资券调入短期债务核算。分析师张 强 闫昱州lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//福建省南平市高速公路有限责任公司1短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与福建省南平市高速公路有限责任公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与福建省南平市高速公路有限责任公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因福建省南平市高速公路有限责任公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由福建省南平市高速公路有限责任公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、福建省南平市高速公路有限责任公司 2015年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。福建省南平市高速公路有限责任公司2短期融资券信用评级报告一、主体概况元，其中 5 亿元短期融资券“ 14 南平高速CP001”于 2014年 3月发行；6亿元短期融券“14 南平高速 CP002”于 2014 年 7 月发行；现计划发行金额为 5亿元的 2015年度第一期短期融资券（以下简称“本期短期融资券”），期限为一年。本期短期融资券募集资金将全部用于补充营运资金。福建省南平市高速公路有限责任公司成立于 2004 年 3 月，是由南平市交通局根据南政〔2004〕综 40号文出资设立的国有独资公司，注册资本为人民币 5000 万元。2006 年 3 月，根据南政〔2006〕综 98号，公司改由南平市国有资产监督管理委员会（以下简称“南平市国资委”）履行出资人职责。2007 年 3 月，经南平市交通局南交〔2006〕110 号和南平市人民政府国资委南国资产权〔2006〕134 号文件批复，公司正式吸收合并福建南平高速公路股份有限公司，吸收合并后公司资本变更为人民币59303.28 万元。2010 年 2 月，公司将 2009 年底前所形成的资本公积