【2017年整理】限售股权管理计划.pptVIP

限售股权管理计划  第一部分 限售股权管理的时代背景 一、限售股权解禁上市流通的压力逐步增大。 随着股改承诺限售期的逐渐临近，A股市场将面临较大的扩容压力，特别是在2008年、2009年和2010年这三年将迎来限售股上市流通的高峰期，其规模将远高于以往股市历史中的任何一次常规性大扩容，二级市场可预期筹码供应量的大规模增加将严重影响投资者对后市的信心。 二、上市公司流通股股权将高度集中。  根据统计，股改前的2004年末上市公司前十大流通股股东所持流通股份占全部流通股的比例仅为10.66%。而股改完成后，这一数字将跃升到57.1%，该比例的增加主要源于限售股的解禁； 三、现有的非流通股股东将成为市场的超级主力。 根据统计，股改完成后，第一大股东平均持股比例将高达41.8%，而股改前第一大流通股股东持股占总股本的比例平均只有1.2%，即使前十大流通股总和占总股本的比例也只有3.42%，股改前后的差距相当明显。 在全流通的大背景下，上市公司和大股东的管理层应该加快转变观念，不断探索，主动培养股权文化，牢固树立起对投资者负责，为全体股东谋取利益的观念。而限售股权的积极有效管理正是实现这一目标的重要手段。 第二部分 限售股权管理的意义和实现方式 一、限售股权管理的意义 1．有利于限售股东资产的保值增值 限售股东在解禁后有望获得较高的流通溢价，资产实现较大幅度的增值。 限售股东兑现股权获得大量资金后，如何充分利用股东发展规划和资金需求，利用资本市场和理财产品实现资产的保值增值是限售股东必须面对和思考的战略问题。 2．有利于盘活股权资产，实施结构优化 通过对所持股权进行战略配置和整合，“有进有退”，保持及加强对重点发展产业和企业的控制，有计划地减持或退出一些劣势行业和企业； 通过盘活非流通股股权，在股份所有权不发生改变或者控股地位不发生实质变化的前提下，在证券公司的专业指导下，通过限售股权管理这一手段，满足阶段性的资金需求。 3．有利于加强上市公司控制力，防止恶意收购 对于已经发生的市场收购，可以聘用证券公司作为反收购顾问，通过市场增持等操作，加强上市公司控制力，抵御恶意收购； 对于可能发生的市场收购，通过设立股权动态管理基金，完成战略性收购或出售股权，或阶段性增持或减持股份的目标要求，协助大股东完成收购或反收购的目标。 4．提升上市公司资本市场形象 股权管理可以维护公司形象，熨平不合理的股价波动； 维护再融资的能力，在适当时机的，利用市场操作手段，向市场释放出正确的信息，表达股东对于公司经营的支持与信心； 提高公司股票的流动性，通过寻找并安排适合的交易对家或金融衍生产品的设计与应用，活跃公司股权的交投。 二、限售股权管理方式 1．全权委托：将减持股权的品种、数量、价格、时间等完全委托我司决策与操作，我司在适当考虑减持节奏和被减持股票上市公司的市场形象等情况下，以股权减持的投资收益最大化为唯一目标。 2．条件委托：贵公司根据自身的财务管理需要，确定每年股权减持所需实现利润。我司根据所需实现利润额，决策并执行减持股权的品种、数量、价格、时间等。 3．共同决策：我司提交股权管理建议及实施方案，包括减持的品种和价格，并分析减持理由。贵公司对投资建议及实施方案研究认证，在综合考虑公司财务等方面的需求，确定减持品种和数量。我司按照贵公司确定的减持品种和数量，运用专业投资能力和丰富的证券市场投资经验，实施法人股减持方案。 第三部分 限售股权管理的法律规定 限售股权流通所需依据的基本法律规定是《中华人民共和国证券法》第三十八和第四十七条规定，以及《上市公司股权分置改革管理办法》第二十七条规定等，具体见附录。 《国有股东转让、所持上市公司股份管理暂行办法》、《受让办法》和《标识管理办法》三个文件的核心内容包括如下三点： 一是三年内国有股权转让超过5%需审批。 二是国有股转让价格按照市场定价原则确定，改变了过去以每股净资产值为基础的定价机制。 三是国有股东协议转让上市公司股份应公开征集，原则上应通过证券交易所公开股份转让信息。 第四部分 限售股权增持减持的通用方式 一、限售股权减持通用方式 1．市场出售 2．大宗交易 3．向少数投资者进行私募 4．利用金融创新手段实行股权管理。 （1）利用融资融券业务。 限售股东可以以持有的限售股权为抵押担保物，向证券公司融入资金。到期时限售股东归还资金并支付利息，证券公司返回抵押股权。 （2）发行备兑认购权证。 限售股