河北广电信息网络集团股份有限公司-15年跟踪评级.docxVIP

????????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：z 受三网融合影响，有线电视行业竞争加剧，公司传统业务受到一定冲击。三网融合后，有线电视行业不仅面临着电信、联通等巨头的竞争，也面临着网络电视、手机电视等新媒体的竞争，公司的传统业务会受到一定的冲击。 2014 年公司数字电视掉户数为 9万户，数字电视用户数同比增长 16.16%，增速较上年回落 8.67个百分点。z 公司应收账款和其他应收款增长较快，未来回收存在一定不确定性。截至 2014年底，公司应收账款为 23,269.62 万元，较上年增长 72.57%，其他应收款为16,977.64 万元，较上年增长 27.01%。其中部分款项账龄较长，未来回收存在不确定性。z 公司在建拟建项目规模较大，未来存在一定的资金压力。截至 2014 年底，公司在建及拟建项目共有 20个，计划投资 178,562 万元，目前已投资 97,070 万元，尚需投资 81,492万元，预计未来公司存在一定的资金压力。主要财务指标：项目2014年2013年2012年475,329.63202,249.4035,313.8049.69%总资产（万元）归属于母公司所有者权益（万元）有息负债（万元）资产负债率594,800.06563,966.55 246,231.0974,313.6451.25%0.68215,403.23 92,423.07 54.98% 0.68 流动比率0.54速动比率0.560.56 0.41营业收入（万元）营业利润（万元）利润总额（万元）综合毛利率255,769.8626,651.9126,015.3135.85%5.57%225,471.81 18,611.03 19,623.11 36.83% 4.53% 188,637.0511,269.6811,421.3635.60%总资产回报率4.81%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数95,744.2615.3277,927.74 19.97 58,240.6825.61经营活动现金流净额（万元）81,519.4769,664.53 66,042.67资料来源：2012-2014年公司审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金〔 2013〕1879号文件批准，公司于 2013年10月23日发行本期债券，发行金额为人民币 3亿元，票面利率为 6.45%。本期债券的计息期限为 2013年10月23日至2021年10月22日，按年计息，每年付息一次，到期还本，另附第5年末公司上调票面利率选择权与投资者回售选择权，若债券持有人在第5年末行使回售权，所回售债券第 5年的利息在投资者回售支付日一起支付。表 1 截至 2015年 03月 31日本期债券本息累计兑付情况期初本金余额 本金兑付/回利息支付期末本金余额（亿元）本息兑付日期（亿元）售金额（亿元） （万元）2014年10月23日3.000.001,935.00 3.00资料来源：公司提供本期债券募集资金全部用于河北广电网络双向化升级改造项目二期工程，截至 2015年3月31日，本期债券募集资金已使用 29,466万元。表 2 截至 2015年 3月 31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）拟使用已使用完工 募集资金比例 使用比例项目名称总投资额已投资额募集资金募集资金河北广电网络双向化升级改造项目二期工程 153,90030,00097,07029,466 63% 98%资料来源：公司提供二、发行主体概况跟踪期内，公司实收资本增加900.00万元，主要系中信国安信息产业股份有限公司（以下简称“中信国安”）以其所持的省干线网资产和 270万元增资入股公司。增资后，公司的股权结构发生变化，中信国安持股比例为 5.07%，公司原有144个股东的持股比例相对减少，石家庄市文化体制改革和文化产业发展工作领导小组依然是最大股东，持股比例为 9.93%。具体结构如下表所示：表 3 截至 2014年 12月 31日公司股权结构股东名称石家庄市文化体制改革和文化产业发展工作领导小组邯郸广播电视台变动前出资比例变动后出资比例9.93%10.46% 9.64% 7.65% 6.69% - 9.15%秦皇岛市委宣传部（暂定）河北电视台7.27%6.60%中信国安信息产业股份有限公司5.07%3 其他股东合计65.56% 61.98%合计100% 100%注：公司其他 140个股东大多为河北省下辖各县市广播电视局或其上级主管单位如黄骅市国资管理中心、平山县文化体制改革和文化产业发展工作领导小组等单位，变动后出资占比合计 61.9