金融学 第四章 利息与利.pptVIP

* 3、息票债券到期收益率的计算 息票利率为10%、期限为10年的债券的到期收益率 从中我们可以发现有趣的事实： 息票债券价格等于其面值，到期收益率等于息票利率 息票债券价格与到期收益率是负向相关的 当债券价格低于其面值时，到期收益率要高于息票利率 第4章 　利息与利率 债券价格（美元） 到期收益率（%） 1200 7.13 1100 8.48 1000 10.00 900 11.75 800 13.81 * 4、息票债券债券到期收益率的计算 *附息债券的一种特例——永续债券 永续债券的期限无限长，实际上是一种没有到期日、不偿还本金、永远支付固定金额C息票利息的永久债券，又称为统一公债。? 对于统一公债，假定每年末利息支付额C，债券市场价格为P，则其到期收益率的计算公式为： 根据无穷递减等比数列求和公式可得到 ， 从而 第4章 　利息与利率 * 永续债券到期收益率的计算 假如某人用100元购买了某种永续债券，每年得到的利息为10元，则到期收益率为： 永续债券的价格与到期收益率呈负向相关。 优先股可以被看作一种永久债券。 比如一个公司的优先股面值为100元，每年的股息率为8%，现在的市场利率为10%，则这种优先股的市场价格为： 第4章 　利息与利率 第4章 　利息与利率 贴现债券(discount bond) 贴现债券