第6章数据编制分解.ppt

第六章 投资数据编制与估算 本章内容： 1.基础数据 2.总投资构成及估算 3.资金来源构成及估算 3.总成本费用构成及估算 4.收益构成及估算 二、基准折现率的确定 1 、基准折现率的概念 基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，称为最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return , MARR） 影响基准收益率的主要因素有资金的财务费用率、资金的机会成本、风险贴现率水平和通货膨胀率等。 基准收益率是方案经济评价中的主要经济参数。  2 基准折现率的确定 （1） 以银行贴现率或银行贷款利率为折现率 （2）以企业的平均资本成本(WACC)作为折现率，以企业的资本成本作为项目的资本成本，其前提条件是该投资项目与企业以前的投资项目具有相同的风险，或相同的最低收益率。 （3） 以行业基准收益率作为折现率 （4）资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, 简称 CAPM.揭示完全资本市场条件下投资的必要报酬率与风险之间的数量关系) 三、资本成本的计算 单个资金来源渠道下的资本成本的确定 借贷资金：银行贷款、发行债券 权益资金：增发股票、吸收直接投资、企业再投资、捐赠资金 多个资金来源渠道下资本成本的确定 2. 总投资构成及估算方式 ※按经营成本(或总成本) 资金率估算由于经营成本(或总成本)是一项综合性指标，能反映项目的物质消耗、生产技术和经营管理水平以及自然资源条件的差异等实际状况，一些采掘工业项目常采用经营成本(或总成本)资金率估算流动资金 ※按固定资产价值资金率估算 这种方法较多地用于固定资产与流动资金有着比较稳定的比例关系的项目，例如火电厂可按固定资产价值资金率估算流动资金。 流动资金需求量 = 固定资产价值 × 固定资产价值资金率 其中：固定资产价值资金率是流动资金占固定资产价值总额的百分比。 (2) 分项详细估算法 流动资金＝流动资产－流动负债 流动资产＝存货＋应收帐款＋周转现金 流动负债＝应付帐款 存货: 包括外购材料、燃料、在产品、产成品、备品备件 3 资金来源构成及还款估算 一、资金来源与资金结构 二、借款偿还方式 ※ 等额本息法 规定期限内分期等额摊还本金和息； ※ 等额本金法 规定期限内分期归还等额的本金和相应的利息 经营成本＝总成本费用－利息支出－折旧、摊销费 二、总成本费用的分类 ※ 按成本习性划分 总成本费用 = 固定成本 + 变动成本 三、总成本费用的估算 1 外购原材料估算 2 外购燃料动力估算 3 工资及职工福利费估算 4 修理费估算 5 折旧费估算 6 摊销估算 7 利息支出估算 8 其他费用估算 成本费用中的固定资产折旧费 我国实行固定资产分类折旧制度。 直线折旧: 平均年限法 工作量法 成本费用中的固定资产折旧费 加速折旧: 双倍余额递减法 其中, 最后两年 年数总和法 成本费用中的无形、递延资产摊销费 无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。 无形资产的原值相当于获得无形资产的实际支出。 无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入成本费用。摊销期限不少于10年。 递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少于5年的期限摊销。租入资产改良费按租赁期限摊销。 5 收益构成及估算 二、税金估算 计入成本的税 房产税 车船税 土地使用税 进口材料关税等 销售税金及附加 营业税 城市维护建设税 教育费附加 消费税 资源税 所得税 三、利润估算 利润是企业一定时期的经营成果，是企业的收入减去有关的成本与费用后的差额。企业的利润总额减去应交所得税后的差额，即为企业的净利润，亦称税后利润。 根据现行规定，企业的净利润可按照以下顺序分配： 弥补以前年度亏损 提取法定公积金 法定公积金按照税后利润的10%提取，法定公积金累计额达到注册资金的50%以上时，可不再提取。 可供投资者分配的利润 应该分配给投资者的利润，如发放股利，如果缺乏预测的依据，可以不予测算。 折旧额计算方法 直线折旧法 加速折旧法 平均年限法 工作量法 双倍余额递减法 年数总和法 一、营业销售收入估算 营业（销售）收入是指投资项目在生产经营中，由于销售商品、提供劳务等业务为项目带来的经济利益的总流入。 营业（销