聂皖生金融衍生产品智慧还是骗术.doc-厦门大学经济学系.docVIP

聂皖生：金融衍生产品智慧还是骗术？ 金融衍生产品到底是好东西还是坏东西？香港天大研究院网站日前发表该院特约研究员聂皖生博士文章，对金融衍生工具进行了详尽客观的分析。聂皖生博士也是上海中泰证券研究部总经理，是中国知名的期权专家。以下是聂皖生文章全文： 正确认识和了解金融衍生产品 天大研究院特约研究员聂皖生 由美国次贷危机引发的金融海啸已经对全球经济带来了巨大的冲击。而在这场危机中，金融衍生产品被认为是罪魁祸首。其实，金融衍生产品作为现代金融市场的重要组成部分，到底是好东西或是坏东西？是智慧还是骗术？见仁见智。但关于这样的金融产品，我们很多人事实上并不陌生，由金融衍生产品给中国企业所带来的灾难更是记忆犹新，历历在目，这些灾难的产生固然有很多原因，但有一点是共同的，就是没有正确的管理和评价风险。 一、吃一堑，为什么不能长一智？ 也许我们还记得，2004年12月1日，中国航油(新加坡)股份有限公司发布消息：公司因石油衍生产品交易，总计亏损5.5亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航油(新加坡)因之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。值的注意的是，2003年，《求是》杂志曾发表调查报告，盛赞中国航油是中国企业走出去战略棋盘上的过河尖兵，报告称，公司的成功并无特殊的背景和机遇，完全是靠自己艰苦奋斗取得的。同时，国资委也表示，中国航油是国有企业走出国门、实施跨国经营的一