上市公司财务指标分类、综合评价及其与股价关系的实证.docVIP

同济大学 硕士学位论文 上市公司财务指标分类、综合评价及其与股价关系的实证研究 姓名：张伟海 申请学位级别：硕士 专业：会计学 指导教师：印浩  内容摘要 内容摘要 上市公司财务分析，限于公开信息渠道的范围，主要是针对财务报表和财 务指标进行的分析，常见的报表分析方法如比率分析法、杜邦分析法、综合分 析法都有着广泛的应用。其中综合分析法选取的财务指标覆盖面广、代表性强， 各项指标相互制衡、此消彼涨，减少了企业操纵报表数据的干扰；同时评价结 果表现为量化数据，有利于投资者作出价值判断，较好地兼顾了分析过程的全 面、系统性和分析结果的简明、可靠性。因为具有上述两方面优势，所以综合 分析法成为当前上市公司财务分析的主流。但综合分析法在运用中也存在一定 缺陷，表现在现金流量指标常常被忽视，财务指标分类、权重设置缺乏客观标 准，评价结果与价值评估的联系不紧密等。 总体，选取?个基础财务指标，运用因子分析法进行财务指标的分类、财务 因子评分、财务综合评分并与其它综合评分体系进行比较；运用??模型研究 财务因子评分与股价间的实证关系。 针对综合分析法的三点缺陷，本文在研究过程进行了改进尝试，如将现金 流量指标纳入综合分析指标体系；通过因子分析将财务指标分类、权重设置置 于统计分析的基础上；建立财务因子得分与公司股价间的统计模型，并验证综 合得分与每股收益间的序列相关性。 通过数据分析，本文发现：?个财务指标可用现金流量因子、资产营运 因子、偿债能力因子、盈利能力因子、盈利增长因子、规模扩张因子来加以概 括，与传统的财务指标分组方法基本吻合；现金流量因子在全部六个因子中具 有最高的信息含量；财务综合评分与每股收益之间具有显著的序列相关性，反 映公司偿债能力、盈利能力和发展能力的指标对股价有显著影响。  —— 塑查塑墨 ???? ? ????? ????? ????? ? ? ? ????? ??????????瓵? ??? ??? ???? ???? ???? ? ? ??? ?? ??????? ???琭???????? ????? ?????? ??????? ? ???? ???? ??? ??? ???? ??? ???? ???? ?? ?? ??? ????瑆?? ???? ?? ?????? ? ????? ?????? ?? ???? ?? ?? ??? ??? ??? ? ?? ???? ??? ?? ???????琭? ????瑃? ????? ? ??????? ???????琣? ?? ???? ?????． ?? ??? ??? ???????，???? ??? ? ???? ? ??? ? ????．?? ??? ???? ???? ?????琭?? ? ? ? ??????? ??? ?? ?? ???．??? ??? ??? ? ? ??? ?????? ? ? ? ??? ? ???? ???????? ?? ??? ???，?? ??? ??????．? ???? ??????? ??? ? ????，???? ??????瓼??????瑃? ?????? ??? ? ????? ?  内容摘要 ????????? ???? ??? ??? ????，?? ? ????? ???? ? ?? ? ? ???????? ????? ???， ??? ??? ??? ?????????? ??????????．?? ?? ??? ????? ? ?????? ?? ??甌?? ? ??? ??? ??? ? ?? ?  声明 ? ??? ． 声 明 本人郑重声明：本人在导师的指导下，独立进行研究工 作所取得的成果，撰写成硕士学位论文“上市公司财务指标 分类、综合评价及其与股价关系的实证研究”。除论文中已 经注明引用的内容外，对本文的研究做出重要贡献的个人和 集体，均已在文中以明确方式标明。本论文中不包含任何未 加明确注明的其他个人或集体已经公开发表或未公开发表 的成果。 本声明的法律责任由本人承担。  导论 研究背景与问题提出 ?? 财务分析概述 会计是一门商业语言，也是一个经济信息系统。就财务会计而言，它是遵 循一定的原则、方法和程序，对企业的经济交易用货币形式加以计量，进行系 统的汇总、分类、记录、报告，从而为有关各方提供有助于决策的信息。 财务分析是对反映企业财务状况的各种会计、经济、统计信息进行系统化 广义和狭义之分。广义的财务分析是指以会计核算资料为主，结合统计核算资 料、业务核算资料和经济调查资料等，对企业的财务状况和经营成果进行分析； 狭义的财务分析仅指会计报表分析，即根据会计报表资料对企业的财务状况和 在狭义财务分析中，根